Los primeros que celebraron cuando el precio del cobre se disparó en las últimas semanas fueron las firmas que lo explotan, la recuperación del valor supone mejores ingresos a las alicaídas finanzas de dichas empresas que tuvieron que enfrentar fuertes procesos de recorte de gastos, la suspensión de repartos de dividendos, y en algunos casos, la venta de activos. Y es que la fórmula no fue la mejor: comprar caro en tiempos de bonanzas del metal y pagar cuando el precio estaba en el suelo.
Siempre se dice que el mercado de la renta variable se adelanta a los hechos y parece que anticiparon un mejor momento para el precio del metal, ya que la subida en el valor de las acciones de las grandes mineras productoras de cobre-que en algunos casos llega a 300%- no se pavimentó en las últimas semanas, sino que durante todo el año.
Con ello, las cupríferas recordarán este período como el de la recuperación, al menos en la bolsa, con las seis más grandes que transan en Londres (Glencore, Freeport, Antofagasta Minerals, Anglo American, BHP y Rio Tinto), ganando más de US$ 106 mil millones de capitalización bursátil.
Glencore respira
La minera que más terreno ha recuperado en bolsa este año es Glencore con unos US$ 31.500 millones, y es que la empresa suiza ha sido el símbolo de lo que ha tenido que enfrentar el sector con la baja en el precio del cobre.
Implementó un drástico programa de reducción de deuda que incluyó la venta de activos que ha llegado a US$ 6.300 millones, según las últimas cifras publicadas. Pero quizás lo que más sintieron los accionistas fue la suspensión del pago de dividendos. Pues bien, tras dos años volverán a respirar, la empresa informó que para 2017 espera el reparto de US$ 1.000 millones.
Mientras que para 2018 se aplicará una nueva medida de distribución que considera una base fija de US$ 1.000 millones, además de una parte variable equivalente’ del 25% del flujo libre de caja industrial.
Antofagasta y su valorización
Otra de las mineras que ha tenido un buen desempeño es Antofagasta Plc, con un alza en el precio de la acción de 47% durante el ejercicio, claro que desde el mercado hay algunas dudas con ese papel.
Es el caso de Credit Suisse, que en un reciente informe señaló que pese a la recuperación en el precio del cobre sigue subponderando a la acción que a su juicio “permanece bajo presión”.
“La valoración sigue siendo elevada frente al sector, los flujos de caja son relativamente débiles y los grado de Capex significa que las necesidades de inversión de los negocios seguirán siendo altos en el mediano y largo plazo”, sostuvo.
Mientras que para la empresa ligada a la familia Luksic, JPMorgan tiene una recomendación Neutral principalmente por “motivos de valorización”.
“En un entorno de debilidad de los precios de los productos básicos, Antofagasta sigue siendo un refugio relativo, pero la valoración actual parece estar a tope”, comentó el banco de inversiones norteamericano.
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