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Mercados en Acción

Lan: Inversión de los Cueto se desvaloriza en US$ 1.600 millones desde fusión con Tam

Capitalización bursátil de la aerolínea ha disminuido US$ 6.533 millones desde junio 2012.

Por: Felipe Brión C

Publicado: Viernes 25 de septiembre de 2015 a las 04:00 hrs.

LAN

A pesar de que sigue siendo "el" negocio de la década, lo es por razones contrarias a las que se proyectaban inicialmente. Esto porque luego de que la fusión entre Lan y Tam, llevara a que la acción de la aerolínea -tras concretarse en junio de 2012-, llegara a $13.300, hoy el papel oscila en el rango de los $ 3.400. Es decir, ha tenido una baja de 75%, que se ha traducido en que la empresa ha perdido en bolsa US$ 6.533 millones, algo así como la valorización de CMPC.

Los inversionistas que apostaron por este negocio no están precisamente "contentos" con los actuales precios. Mientras que los Cueto, sus mayores accionistas, han visto disminuir su patrimonio en
US$ 1.677 millones, pese a que, incluso, han aumentado su participación en la empresa, pasando de 25,91% a 26,47% según los últimos datos de la Bolsa de Comercio de Santiago, que dan además cuenta de las importantes compras que han hecho en las últimas semanas.

Si bien los Cueto son los que se han visto más afectados por el desplome, no son los únicos. Los Amaro, los antes controladores de TAM, tampoco pueden sacar cuentas positivas con el desempeño en bolsa de la aerolínea.

Por medio de Tep Chile, los brasileros tenían en junio de 2012 el 13,77% de la compañía, lo que representaba US$ 1.267 millones; sin embargo, ahora, el 12% que tienen equivale a un poco más de US$ 321 millones.

Situación proyectada ha cambiado
Desde el mercado comentan que cuando se concretó la fusión la situación proyectada para la nueva aerolínea era muy distinta a lo que es hoy. "El escenario en que se generó la fusión es muy distinta a lo que se vio finalmente, y eso generó que tuvieron que adaptarse, lo que llevó a que la integración fuera más difícil, por lo que no se han dado los resultados que se esperaban", sostiene el analista de Credicorp Capital, Tomás Sanhueza.

Hasta cuándo caerá el precio de la acción
Sanhueza, además, comenta que mientras la situación actual de Brasil se mantenga, no se puede precisar hasta cuándo bajará el precio de la acción. Complementa lo anterior, señalando que el mercado está bastante negativo con respecto a lo de Brasil y la compañía no ha podido dar vuelta esta situación a nivel operacional, por lo que "es difícil saber cuánto más puede caer la acción".

La que sí puso un piso fue LarraiVial. En un reciente informe, la corredora le bajó el precio objetivo en 57%, dejando a la acción en $ 2.704, pero no fue lo único, ya que cambió la recomendación que hace a sus clientes sobre la aerolínea de "mantener" a "vender".

Ayer el papel de Lan se tomó un respiro de la negra semana que tuvo gracias a los niveles históricos a los que llegó el real.

Pese a que ayer estuvo gran parte del día en rojo, finalmente terminó subiendo 1,3%, por lo que cerró la jornada en $ 3.432,7.

los cueto siguen comprando

En medio del bajo precio del papel, la familia Cueto ha realizado una serie de compras de acciones en Lan.
Desde mediados de agosto, y según información entregada por la Bolsa de Comercio de Santiago, los controladores de la aerolínea han adquirido 4,6 millones de acciones, por las que ha desembolsado alrededor de $ 16.586 millones (unos US$ 24 millones).

Con estas operaciones pasaron a obtener un 26,47% de la compañía, desde el 23,29% que tenían a junio según la información de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).

La última operación fue realizada el miércoles cuando adquirieron 255 mil papeles por la suma de $ 866 millones.

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