Las AFP pierden apetito por la banca pese a los buenos resultados del sector en 2014

El buen desempeño que exhibió la banca durante 2014, logrando, entre otras cosas, el crecimiento de utilidades más alto desde 2010 -totalizando unos US$ 4.000 millones- no fue motivo suficiente para retener el interés de las AFP en las principales acciones del sector.

Las administradoras disminuyeron considerablemente sus inversiones en los títulos más importantes del sector, reflejando una pérdida del apetito por estos papeles.

Entre enero de 2014 y mismo mes de 2015, sus inversiones en el Bci bajaron desde US$ 397,39 millones hasta US$ 301,04 millones (una caída de 24,24%). En el mismo periodo, las inversiones en Santander bajaron hasta US$ 492,63 millones (-6,76%); en Banco de Chile de US$ 399,59 millones a US$ 327,86 millones (-17,95%); mientras que en CorpBanca descendieron desde US$ 59,68 millones a US$ 27,9 millones (-53,25%).

No escapa de la tendencia

La industria bancaria no escapa de la pérdida de atractivo que ha venido sufriendo el mercado local, razón por la que las AFP han decidido bajar su exposición para invertir más en el extranjero, como Asia Emergente o Europa Desarrollado, comentaron analistas de la plaza.

También hay factores particulares del sector que explican esta situación. "Las AFP vienen reduciendo su exposición a la banca local porque este año los resultados no serán tan buenos como el ejercicio pasado, pues no estarán presentes factores coyunturales como la alta inflación y el impacto de la reforma tributaria", señaló Arturo Frei, de Renta 4.

Agustín Álvarez, de Bice Inversiones, coincidió con esta visión y agregó que "las razones para desinvertir en la banca son algo diferentes a la del mercado en general y podrían obedecer a una visión particular en el sector, vinculadas tanto al ciclo económico más adverso y también a cambios regulatorios tras la adopción de Basilea III".

La situación del Bci

Si bien las AFP bajaron sus inversiones en las principales acciones bancarias, el caso de Bci es llamativo, pues su exposición al papel cayó a mínimos históricos.

En este sentido, Álvarez comentó que las AFP han reducido su exposición a la entidad controlada por la familia Yarur, ya que "está esperando la aprobación del regulador bancario en EE.UU. para su adquisición de CNB en Miami y posteriormente a este evento, es probable que realice un aumento de capital, lo que ha presionado el precio de la acción por este motivo".

Otro analista agregó que el banco posee una cartera de colocaciones de empresas con mayor riesgo relativo que sus pares, por lo que podría verse más afectada por el bajo dinamismo de la economía y por el deterioro que se espera para el mercado laboral este año.