Las apuestas en acciones del mercado a la espera de una corrección del IPSA

Muchos inversionistas locales hoy están volviendo a mirar a la bolsa local como alternativa, luego de un primer trimestre positivo. Sin embargo, al momento de elegir los papeles a los cuales apostar es cuando empiezan las dudas. ¿Dónde se deberían poner las fichas para alcanzar las mejores rentabilidades en lo que queda de 2016?

Para los especialistas, no se trata de subirse al tren de las que más han rentado en el año, aun cuando cómo se han movido los diferentes papeles puede dar luces respecto de lo que viene hacia adelante.

En lo que va de 2016, podemos decir que mientras el principal indicador local lleva una rentabilidad positiva de 7,66%, viendo el desagregado se nota que las acciones que lo componen varían bastante, con alzas de 30% hasta cierres negativos.

Del universo de 40 papeles integrantes del IPSA hay 14 que alcanzan una rentabilidad de dos dígitos. Mientras, en el otro extremo, hay cinco que hasta el momento tienen un cierre negativo.

Las apuestas

Frente al desempeño que ha mostrado el indicador, Sura señala que “a pesar de que un aumento en los flujos ha puesto presiones de compra a la bolsa local, creemos que éstas mermarán en el corto plazo, por lo que deberíamos ver una corrección en el IPSA”.

En la misma línea, indican que el foco debiera estar puesto en empresas con buena visibilidad de resultados en el mediano plazo, como aquellas que se pueden ver beneficiadas por un dólar fuerte, como las exportadoras.

Así, por ejemplo, eliminan a Parque Arauco, que lleva una rentabilidad de 10,5%, de su lista de 10 papeles recomendados. Tras esa alza, “creemos que las valorizaciones actuales sí demuestran un justo valor de la compañía”.

En su lugar ubica a Falabella, la que ha subido 8,23%, ya que considera un atractivo punto de entrada y destaca su consistencia en los resultados.

Mientras, EuroAmerica también recorta sus proyecciones para el indicador local. “Decidimos modificar a la baja nuestra estimación de IPSA a 12 meses, a niveles de 3.900-4.000 puntos (desde 4.200-4.300 puntos) con una recomendación Neutral”, dice un reciente informe.

La entidad, tras la entrega de resultados 2015, señala que “los balances corporativos de las compañías mantienen su capacidad de resiliencia apoyados por las mayores eficiencias en costos en un entorno de mayor desaceleración económica”.

Y respecto de las sorpresas negativas, apunta a LAN en primer lugar, calificándola como “la empresa local más perjudicada por la crisis brasilera”. Mientras, sobre el sector forestal señala que CMPC y Copec han mostrado señales de debilitamiento por una mayor competencia, depreciación de monedas y desaceleración económica China.

Respecto de Entel, que es la acción que se ubica al final de la lista con el peor resultado, EuroAmerica dice que “dio señales divergentes, con pérdidas netas y Ebitda bajo lo proyectado, pero que en la primera línea “mostró un cariz positivo y levantó expectativas en torno a la operación peruana”.

Cencosud sorprende con alza semanal de 6,48% y figura como favorita

El gigante del retail local controlado por Horst Paulmann es la tercera acción del IPSA con mejor rentabilidad en lo que va de 2016. Le anteceden LAN (28,99%), y CAP (26,51%). Sin duda un buen desempeño y una buena posición, el que según los analistas tiene justificación.

Y los inversionistas en el mercado así lo creen, considerando el alza que registró el papel la semana pasada, con un avance de 6,48% tras alcanzar un valor de $ 1.837,5 al cierre del viernes. Esta performance le ha permitido ubicarse en valores máximos desde septiembre de 2014.

¿Quiénes han provocado estas alzas? De acuerdo a lo que informa Bloomberg, la semana pasada los compradores fueron principalmente inversionistas extranjeros que buscan exposición a los potenciales crecimientos que puedan tener Brasil y Argentina, mercados muy relevantes para el retailer local.

A esto se suman buenas noticias en lo que respecta al negocio de los centros comerciales, luego de que Cencosud lograra un fallo a favor en la Corte de Apelaciones por el proyecto Alto Las Condes 2. Además, le favorece el acuerdo de venta de su participación en el Mall de Viña del Mar. Esta última operación significará a la empresa una utilidad no recurrente de $ 54.000 millones, según lo que sela EuroAmerica.

El mismo informe señala que Cencosud publicó "sólidos resultados apoyados por mayores eficiencias en costos -reducción en Gav-, junto con mejores condiciones comerciales y manejo de inventario -margen bruto".