Los buenos resultados corporativos, en general, que han entregado las empresas en el tercer trimestre confirman una descompresión “significativa” de los márgenes de sus negocios, en un contexto donde el margen Ebitda creció por primera vez (en comparación al mismo trimestre del año previo) desde el cuarto trimestre de 2010, según un informe de Santander.
Mediante un escrito, la entidad destaca que las utilidades de las compañías que han reportado sus resultados crecieron 49% en el período abril-junio en comparación con el mismo trimestre del año anterior, y un 22% si se excluye Enersis, poniendo fin a ocho trimestres consecutivos con ganancias bajo el mismo período del año previo.
Asimismo, según la muestra de Santander, excluyendo a la eléctrica, los ingresos operacionales aumentaron 5,3%, mientras que el margen Ebitda aumentó 49 puntos básicos.
Según Francisco Errandonea, gerente de Estudios de Renta Variable de Santander, los resultados son una señal de que “la tendencia de compresión de márgenes está desapareciendo, lo que debería permitir a las ganancias incrementarse en los siguientes trimestres”.
Cabe señalar que los resultados consolidados de la muestra fueron impactados al alza por el incremento de 284% en las utilidades de Enersis, debido a ingresos extraordinarios de su operación en Argentina y la incorporación de los activos de Conosur.
¿Se reanima
el IPSA?
¿Esto significa una reanimación de la deprimida bolsa local? Errandonea lo descarta en el corto plazo, dado que, señala, la discusión sobre una reforma tributaria en el marco de la campaña presidencial continuará presionando el rendimiento del selectivo local.
“Creemos que el upside de corto plazo del IPSA será limitado ante las preocupaciones por cambios regulatorios (incluidos impuestos) debido a las próximas elecciones presidenciales. Esperamos que estas preocupaciones declinen sólo cuando el nuevo gobierno asume el poder en marzo”, señala el experto en el informe.
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