Cuando se hizo realidad el ingreso de México al Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), en diciembre de 2014, las expectativas sobre el desarrollo y profundización del acuerdo eran altas. Sin embargo, a poco más de un año de ese hito, el MILA aún no logra despegar, golpeado por el desempeño de las bolsas que lo componen.
El mercado integrado por Chile, Colombia, Perú y México ha reducido su capitalización bursátil en 29,27%, pasando de US$ 912.498 millones, en diciembre de 2014, a los actuales US$ 645.438 millones, lo que significa una pérdida de US$ 267.060 millones.
Esto se refleja también en sus montos transados, los cuales llegaron a US$ 13.078,7 millones en diciembre de 2015, versus los US$ 18.801 millones en el mismo de 2014.
“Los montos transados en MILA no estuvieron ajenos a la baja de cada uno de los mercados, lo que fue una tendencia en toda la región latina”, señala Lucy Pamboukdjian, líder del comité comercial del MILA.
En este punto, coincide Gonzalo Reyes, analista senior estrategia de Credicorp. “Tiene mucho más que ver el tema macroeconómico que la estructura de mercado del MILA”, afirmó.
Razones del mal desempeño
De este modo, el experto identifica dos grandes factores que han afectado, negativamente, a la economía integrada de la región.
El primero, tiene relación con el alza de las tasas de interés y la depreciación de las monedas, a raíz de la decisión de la Reserva Federal de EEUU, de ser más restrictiva en términos de su política monetaria, a partir de 2014.
En segundo lugar, el desempeño de la economía MILA de los últimos 12 meses va de la mano con el fin del súper ciclo de las materias primas.
“Detrás de eso hay vectores fuertes, uno es la mayor desaceleración de China, lo que le pega a economías productoras de commodities, como lo es el MILA. El segundo, es el aumento de la oferta de petróleo, lo que hace bajar mucho los precios”, agrega Reyes.
Este último factor le pega especialmente a los mercados mexicano y colombiano, además del chileno, que pese a no ser productor de crudo está expuesto por sus vínculos comerciales con Brasil.
Inicio de año que no convence
Los cuatro índices de este mercado terminaron enero en terreno negativo, pese a que tres de las cuatro plazas que lo componen lo hicieron en azul.
El S&P Mila Andino 40 cayó 0,72% en el mes, el S&P Mila Pacific Alliance Select, lo hizo un 1,89%, el S&P Mila Pacific Alliance Financials un 4,7% y el S&P Mila Pacific Alliance Materials en un 8,26%.
La pregunta que se hacen los analistas es cuándo habrá un cambio de tendencia. Para Reyes, eso podría ocurrir a mediados de año, bajo un escenario base donde la recuperación económica comience a fines de 2016, lo que estará sujeto a lo que ocurra con los commodities.
LOS PLANES NO SE DETIENEN
Pese a los malos números que han mostrado los mercados en general, en el MILA no se detienen y buscan seguir potenciando el mercado integrado.
Así, a fines de 2015 se habilitó el ETF de IPSA en Perú, además de otros instrumentos de renta variable como las cuotas de fondos mutuos, cuotas de fondos de inversión y ETF o TRAC mexicanos, que ahora también están disponibles para negociación en las pantallas del MILA, según relata Lucy Pamboukdjian, quien encabeza el comité comercial del acuerdo.
Pero eso no es todo, según comenta la ejecutiva, luego de la realización del MILA DAY en Londres y Frankfurt, los participantes hicieron un levantamiento de información que les permitió delinear las iniciativas en las que se enfocarán a partir de este año.
"Todo está siendo discutido y esperamos poder impulsar algunos proyectos y ver nuevas formas de aportar valor a nuestros emisores y participantes", agrega Pamboukdjian.
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