Las acciones y bonos extienden sus caídas esta mañana. La tasa de los bonos japoneses a 10 años se resiste a bajar de 3%, su mayor nivel desde 1996. La tasa de los papeles del Tesoro a 10 años se afirma en 4,80% y en 5,28% a 30 años. En general, las tasas se mantienen en niveles previos a la Gran Crisis Financiera de 2008-2009. Con algunos analistas apuntando que quizás las tasas excepcionalmente bajas de las últimas décadas es lo que debería cuestionarse.
Cualquiera sea el análisis, las acciones acusan el golpe. La sesión fue negativa en Asia, con el Kospi liderando las pérdidas con una caída de casi 4%, seguido por el Nikkei (-2,85%). En Europa, el Stoxx600 amplía su caída inicial. Los futuros estadounidenses apuntan a una apertura en rojo, con el Nasdaq marcando una caída de 0,38%. El dólar mantiene la tendencia al alza, manteniendo la presión sobre los metales.
Detrás de las alzas de tasas está la expectativa de mayor inflación, impulsada —entre otros factores— por el deterioro o el conflicto entre EEUU e Irán y el alza del petróleo. El barril de crudo se mantiene en torno a los US$95 y el WTI transa en US$90. EEUU e Irán intercambiaron nuevos ataques. EEUU asegura haber destruido objetivos militares de la Guardia Revolucionaria Islámica. Irán denuncia un ataque a civiles y responde con una ofensiva contra objetivos estadounidenses en Bahréin, Kuwait, Irak, Kuwait y Jordania. No hay señales de un reinicio de las negociaciones diplomáticas.
Este escenario bélico es el trasfondo para la primera visita del presidente chino, Xi Jinping, a Egipto en una década. En un comentario para Xinhua, Xi afirmó que ambos países son “hermanos cercanos frente al imperialismo y el colonialismo”.
Hay señales de mayor tensión entre Washington y Beijing. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, acusó a China como el responsable de que la reunión de ministro de Finanzas del G20 terminara sin un comunicado conjunto.
El ciclo de boom de inversiones que está impulsando a Wall Street (y con ello a los mercados globales) está solo en su inicio. En una optimista proyección, PwC afirma que la revolución de la IA requerirá una inversión mayor a la construcción de los ferrocarriles en EEUU y el desarrollo del Internet, en conjunto.
La cifra se eleva a una inversión esperada de US$32 billones a 2050, en un escenario base. Si la adopción de la IA se acelera, el monto alcanzaría unos US$50 billones.
Algo a tener en cuenta en el escenario actual es que gran parte de estas inversiones se financiará con deuda. Precisamente, el aumento de las emisiones de deuda, es uno de los factores detrás de las alzas de tasas que presionan actualmente al mercado.
El titular principal para el mercado local es la presentación del régimen de inversión para los Fondos de Pensiones. DF destaca la flexibilización de la propuesta original para dar mayor margen de acción de las AFP. Contrario a la propuesta original, los cambios presentados permitirán que las AFP tengan estrategias de inversión diferenciadas. En cambios importantes para el mercado de capitales, el nuevo régimen contempla una mayor demanda por instrumentos de renta fija en UF a largo plazo, instrumentos de cobertura cambiaria y alternativos como capital y deuda privada, infraestructura e inmobiliarios. También hay cambios que favorecen a una mayor demanda por acciones locales, especialmente mid y small caps.
En la portada de la edición de hoy: Gobierno ingresa proyecto para postergar un año la entrada en vigencia de la ley de protección de datos. Economía retoma las caídas en julio y los pronósticos para el PIB del año se reducen hasta 0,4%.
Antes de despedirme, una lectura recomendada desde el FT: “Cuatro décadas después de que los trabajadores metalúrgicos alemanes consiguieran una semana laboral de 35 horas… Destacados directivos han pedido a los empleados que trabajen 40 horas a la semana sin remuneración adicional, argumentando que los elevados costes laborales están mermando la competitividad del país”.
HOY ESTAMOS ATENTOS A:
- Broadcom reporta resultados tras el cierre de Wall Street.
- 08:15 La consultora ADP publica la encuesta de empleo privado en EEUU correspondiente a agosto.
- 09:45 Decisión de política monetaria del Banco de Canadá. Se espera mantenga la tasa en 2,25%.
- 10:00 EEUU reporta la variación en las órdenes de fábrica en julio.
- 14:00 La Reserva Federal publica el Libro Beige con descripción de la actividad económica por distritos.
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