La agencia S&P rebajó desde estable a negativa la perspectiva de calificación para China. Sin embargo, mantuvo en 'AA-' su rating.
S&P anticipó un crecimiento anual para China igual o superior al 6% hasta 2019, pero advirtió de que los niveles de endeudamiento de las administraciones y las empresas se elevarán y de que la tasa de inversión podría llegar a representar un 40% del producto interior bruto (PIB), superando el nivel que considera "sostenible".
Además, la agencia expresó su preocupación por el objetivo de crecimiento de un 6,5% anual en el periodo 2016-2020 establecido en el último plan quinquenal de China, una meta que, a su juicio, requerirá un fuerte aumento del crédito hasta casi un 180% del PIB en 2019, frente a la tasa actual por debajo del 165%.
"Estas proyecciones reflejan nuestra visión de que el Gobierno chino buscará impulsar las inversiones públicas que se financian con un fuerte crecimiento del crédito para apoyar la economía", expuso S&P.
Para la agencia de evaluación de riesgos, estas tendencias podrían debilitar la resistencia de la economía china a las sacudidas, limitar el margen de actuación del Gobierno y conducir a una ralentización más profunda.
S&P añadió que su decisión está motivada, en parte, por la percepción de que el ritmo de la reforma de las empresas estatales podría ser insuficiente para compensar los riesgos emergentes.
El déficit de China, pronosticó la agencia de calificación, rondará el 3% del PIB en el periodo 2016-2019, lo que elevará el endeudamiento público hasta un 43% del PIB, frente al 23,6% que, según sus cálculos, tenía al cierre de 2015, lo que equivale a 16 billones de yuanes (2,5 billones de dólares, 2,2 billones de euros).
La posición de China como acreedor externo, el creciente uso internacional del yuan y las reformas fiscales puestas en marcha por el Gobierno chino -"las más ambiciosas desde 1994", según S&P- son los principales puntos fuertes citados por la agencia, que define como "creíble y efectiva" la política monetaria del país.
S&P dijo que sus calificaciones sobre la deuda soberana china podrían estabilizarse en sus niveles actuales, pero recomendó a Pekín que adopte medidas para moderar el crecimiento del crédito, que rebaje el peso de la inversión en la economía y que acelere el proceso de reequilibrio estructural.
La rebaja de la perspectiva sigue la acción de Moody's a principios de marzo.
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