Cuando el presidente chino, Xi Jinping, le dijo a un grupo de educadores en marzo que el sector de las tutorías escolares del país era "una enfermedad crónica", parecía una advertencia más sobre la desigualdad y otros males sociales ad portas de las celebraciones para conmemorar el centenario de la Partido Comunista Chino.
Pero desconocida para la industria de US$ 100 mil millones al año, la cura que el presidente de China tenía en mente iría mucho más allá de los esfuerzos existentes para controlar a las empresas de tecnología más grandes del país y equivaldría a lo que algunos analistas han llamado una "pena de muerte".
El sector educativo había experimentado un auge gracias a la demanda de padres chinos cada vez más acomodados que querían mejorar las posibilidades de que su hijo, por lo general el único, prevaleciera en la intensa competencia por la admisión a una universidad de primer nivel.
Sin embargo, exfuncionarios del gobierno, ejecutivos de la industria y analistas dicen que la repentina represión de Xi es totalmente consistente con su determinación ideológica de que "el gobierno, el ejército, la sociedad y las escuelas: el partido es el líder de todos".
"En el corazón de la represión está un esfuerzo por fortalecer el control ideológico", dijo un exfuncionario del gobierno que ahora trabaja para una gran empresa de tecnología y pidió no ser identificado. Agregaron que los desencadenantes inmediatos de la medida de Xi estaban relacionados con la creciente preocupación por las presiones sociales de larga data, como el aumento de los gastos de educación para los padres y la caída de las tasas de natalidad.
Desde que se filtraron el viernes noticias de nuevas y drásticas restricciones a las compañías -que se confirmaron el fin de semana-, los precios de las acciones de TAL Education, New Oriental Education y Gaotu Techedu, que son líderes de la industria que cotizan en EEUU, se han derrumbado en promedio un 60%. Goldman Sachs ha estimado que las restricciones podrían reducir las ganancias anuales de la industria de US$ 100 mil millones a menos de US$ 25 mil millones.
Bajo las nuevas reglas, emitidas por las oficinas generales tanto del partido como del Consejo de Estado, o el gabinete chino, las partes centrales de los negocios de las empresas de tutoría solo se pueden realizar sin fines de lucro. También dicen que las empresas del sector ya no podrán utilizar una estructura corporativa llamada entidad de interés variable, o VIE, que es empleada por muchas empresas chinas en sectores sensibles para vender acciones a inversionistas extranjeros.
Estas medidas son mucho más draconianas que cualquier cosa que la administración de Xi haya desatado contra los grupos tecnológicos más grandes de China, que también adoptaron VIE pero que han sido atacados principalmente por motivos antimonopolio y de seguridad de datos. Chen Long, socio de Plenum, una consultora con sede en Beijing, los llama "equivalentes a una pena de muerte para las empresas que ganan dinero con las tutorías extraescolares".
La "rectificación" de mayor alcance del sector tecnológico, que ha atrapado a los grupos Ant y Alibaba de Jack Ma, así como a la empresa de transporte compartido Didi Chuxing, tomó fuerza en diciembre después de que el politburó del partido dijera que estaba decidido a "prevenir la expansión desordenada de capital".
Ernan Cui, analista de Gavekal Dragonomics, dijo que la represión del sector educativo demostró que el gobierno "no tenía miedo de simplemente cerrar una industria grande y rentable para lograr sus objetivos sociales y políticos".
"La agenda emergente de objetivos sociales de Xi, agrupada bajo el título de 'prosperidad común', se opone más directamente a la tendencia de los mercados a exacerbar las desigualdades", agregó. "La serie de medidas enérgicas contra empresas de alto perfil como Ant, Alibaba, Didi y ahora la educación son un intento de enseñarle al mercado una lección sobre quién está a cargo en última instancia".
"Durante los últimos 20 años, el gobierno se centró en el crecimiento y la eficiencia", añadió Ming Liao de Prospect Avenue Capital, una empresa de inversión con sede en Beijing. "Pero ahora están reequilibrando hacia la igualdad económica. Quieren asegurarse de que el pastel se distribuya de manera más equitativa".
La represión del sector de la tutoría también encaja con el mayor interés del partido en vigilar la educación. El Ministerio de Educación de China emitió pautas en abril para las escuelas primarias y secundarias, advirtiéndoles que no llenen sus bibliotecas con libros que "violen la línea, los principios y las políticas del partido" o "propaguen puntos de vista erróneos como el individualismo, el neoliberalismo". . . y adorar ideologías extranjeras".
Pero, si bien el partido ha tratado de dominar con firmeza a las empresas de tecnología y educación, Beijing también tiene que calibrar los efectos económicos potencialmente negativos de sus campañas contra el sector privado.
Larry Hu, economista en jefe para China de Macquarie, el banco australiano, señaló que Xi aprovechó la recuperación económica frente a la pandemia deñ Covid-19 para desatar su "tormenta regulatoria" a fines del año pasado. Después de una preocupante caída en el crecimiento intertrimestral durante los primeros tres meses de 2021, la economía comenzó a acelerarse en el segundo trimestre, lo que dio a los reguladores más confianza para enfrentarse a empresas del sector privado previamente valoradas por sus enormes contribuciones al crecimiento económico, el empleo e ingresos fiscales.
"La tensión intrínseca entre impulsar el crecimiento y frenar los riesgos significa que (el gobierno) tiene que aprovechar esta pequeña ventana para hacer todo lo posible", dijo Hu. "La duración y la intensidad de la tormenta regulatoria dependen de la situación económica".
VER MÁS
MARKET DATA
<%userdata?.email%>
Editar perfil
Credencial
Salir
(Twitter)
Instagram
Facebook
LinkedIn
YouTube
TikTok
Alto contraste
China
