La acción de la Compañía de Acero del Pacífico (CAP) ha sido arrastrada en la bolsa chilena por efecto del desempeño de su filial Compañía Siderúrgica Huachipato (CSH), firma que juega un papel relevante en los descuentos que aplica el mercado.
La acción de CAP es la segunda con peor desempeño del S&P IPSA durante 2023, período en que acumula una baja de 28,6% a $ 4.980 por acción, su menor nivel desde principios de noviembre.
“Hay una parte de la caída de la acción de CAP que puede ser asociada a las expectativas del panorama inflacionario global, principalmente a lo energético que se agudizó con el conflicto en Israel”, dijo el analista de Bci Equity Research, José Ignacio Pérez.
En tanto, el analista de renta variable de MBI Corredores de Bolsa, Horacio Herrera, explicó que los rebalanceos de importantes índices accionarios globales han generado fuertes flujos de venta sobre la acción de CAP, desacoplándose de Rio Tinto, uno de los actores referenciales del sector.
Esta caída ocurre a pesar que el hierro sube 1,93% en el mismo lapso de tiempo. De llegar a perder los $ 4.743 por acción, CAP cotizará en mínimos desde fines de 2020.
El factor Huachipato
Herrera planteó que “CAP ha sido golpeada en demasía por la sobreponderación que el mercado le ha dado a los malos resultados de Huachipato. Es sabido por el mercado que esta ha mostrado malos resultados de manera consistente en el último tiempo y que en el futuro inmediato, es desafiante que obtenga números azules”.
Huachipato acumula pérdidas de US$ 206 millones en el primer semestre, y parte de estas se debe a un deterioro de activos que asciende a US$ 149 millones.
“El sector de la construcción en Chile y Perú ha experimentado una disminución significativa en la demanda de acero, lo que ha impactado negativamente los ingresos de la compañía”, dijo el analista de renta fija latinoamericana de Fynsa, Cristián Zañartu.
Pérez señaló que el plan de reducción de costos de Huachipato por US$ 60 millones hacia 2024 es una buena señal para que dicho segmento permita aportar valor a la compañía, pero de todas formas el mercado está tomando una postura de reticencia a raíz de los malos resultados.
Oportunidades
Sin embargo, Herrera sostuvo que “el segmento aceros dentro de la compañía es bajo en relación al segmento minero y el de infraestructura, que sí tienen gran valor y que no se estaría reflejando en el actual precio de la acción”.
Además, reafirmó la preferencia que tiene MBI sobre la acción a la que asignó un precio objetivo de $ 7.800 a 12 meses, lo que implica un alza cercana a 60%. Bci estimó un precio de $ 7.200, JPMorgan proyectó un valor de $ 8.000 y Scotiabank en $ 6.500.
Zañartu consignó que “más allá de la situación de Huachipato, las empresas de CAP han demostrado ser resistentes a las fluctuaciones del mercado y siguen manteniendo un nivel saludable de producción”.
Pero indicó que aún hay riesgos para la acción, donde destaca el impacto de las distorsiones causadas por China en los precios internacionales del acero.
Huachipato perdió US$ 1.021 millones en los últimos 16 años y solo en dos ejercicios registró ganancias
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