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Bolsa & Monedas

Family office de los Piñera Morel pone foco en creación de valor en complejo entorno para alternativos

La gestora de cartera de la firma detalló la evolución de las inversiones en este tipo de activos.

Por: Cristóbal Muñoz

Publicado: Jueves 15 de octubre de 2026 a las 04:00 hrs.

Cristóbal Muñoz

Inmobiliario

Cecilia Morel

La gestora de cartera de Inversiones Odisea, Gabriela Cohen. Foto: Julio Castro.

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Con casi dos décadas de carrera, principalmente en activos alternativos, desde hace cuatro años Gabriela Cohen se desempeña como gestora de cartera de Inversiones Odisea, el family office de los Piñera Morel.

Durante el Picton Latam Summit 2026, la ejecutiva reconoció que el desempeño de los mercados privados en un entorno de tasas altas han presionado el financiamiento y valorizaciones de este segmento, siendo menor al de los activos públicos.

Si bien afirmó que es una situación usual en horizontes acotados, “esta vez ha sido un poco más dolorosa porque se ha prolongado más de lo esperado”. Sin embargo, aclaró que se trata de “un período absolutamente extraordinario” para la bolsa.

Para Cohen, el escenario ha significado que las gestoras “deban utilizar más herramientas para generar valor y alcanzar esos retornos, porque los números no cuadran por sí solos y, por lo tanto, se necesita un mayor crecimiento del Ebitda”.

El desempeño por debajo del mercado público “se ha prolongado más de lo esperado”, dijo la ejcutiva de Odisea.

Así, detalló que Odisea se ha enfocado en “encontrar y asignar capital a aquellos gestores que realmente puedan ejecutar un plan de creación de valor”.

Coinversiones

Cohen reveló que el programa de activos alternativos de Odisea, creado en 2010, ha evolucionado desde fondos secundarios que compran participaciones en empresas a otros vehículos -que dan distribuciones, exposición a empresas de difícil acceso y mitigan la “curva J” de bajos rendimientos iniciales- y “fondos de fondos”, hacia fondos primarios y coinversiones.

Y son estas últimas en las que invierten directo en una compañía junto a un fondo. “La transición ha consistido en intentar obtener acceso a coinversiones, procurando contar con un conjunto diversificado no solo desde la perspectiva de los vintage, sino también en términos de geografía, valor empresa (enterprise value), tamaño” y estrategia, detalló.

De la misma manera, aseguró que “nos permiten conocer mejor al gestor”, ya que, al invertir juntos “podemos ver qué planean hacer y conocer al equipo desde una perspectiva diferente”.

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