Mercados
“El Central muy probablemente va a tener que actuar”
Por: Equipo DF
Publicado: Jueves 22 de diciembre de 2011 a las 05:00 hrs.
Para el economista jefe de BCI, Jorge Selaive, el fuerte aumento del spread entre las tasas de los depósitos y la tasa swap no es un fenómeno saludable. “Si esto continúa aumentando, el Banco Central no va a tener espacio para que las reacciones se produzcan de forma natural y muy probablemente va a tener que actuar”, asegura.
-¿Qué medidas podría tomar el Banco Central en este escenario?
- “En principio, aumentar los colaterales que se puedan recibir y/o implementar una facilidad de liquidez a plazo, similar a lo que se hizo en 2009, cuando la TPM se ubicó en su nivel mínimo técnico de 0,5%”.
- ¿Cómo se condicen estas alzas con las visión estimulativa del Central?
- “El incremento en los depósitos no le hace para nada bien al relajamiento que esperamos ver en los próximos meses. Por el contrario, este aumento en las tasas se traspasa a la banca comercial, al retail y consecuentemente a las personas y las empresas, siendo el aumento en el costo del endeudamiento más bien contractivo que estimulativo, que es el mensaje que tiene hoy el Banco Central en su Informe de Política Monetaria”.
-El efecto estacional de fin de año, en el que los aportantes de los fondos mutuos que invierten en mercado monetario piden rescate de sus cuotas, presiona las tasas al alza. ¿Cuánto de esto está afectando hoy a los spread en el mercado monetario?
- “ Estimados que este impacto estacional no debería superar los 40 puntos base. (...) Por lo tanto, restando el fenómeno estacional, aún así queda un spread extremadamente alto”.