Banchile modificó ayer a la baja el precio objetivo para las acciones de Enersis y las de Endesa. Se trata de un recorte basado en una rebaja de tarifas eléctricas en Brasil que impactarán a sus filiales de generación y transmisión, además de una perspectiva hidrológica del corto plazo más débil en Chile.
En el caso de la primera, la intermediaria ajustó las estimaciones de
$ 185 a $ 170; mientras que en la segunda de $ 892 a $ 845.
Sin embargo, respecto de las dos acciones reiteraron su recomendación de “mantener” posiciones.
Según el análisis de Banchile, una reforma en el sector eléctrico brasileño, que comprende una serie de nuevas normas, se traduciría en un recorte estimado de 20% en el precio de energía para clientes regulados. Desde la corredora plantean incluso que debido a esto, “no sería atractivo renovar dichas concesiones bajo un escenario de menores precios”.
Sobre la situación hidrológica en Chile, la intermediaria prevé que pese al inicio de un episodio de “El Niño” desde septiembre 2012 hasta el 1T13, “el escenario hidrológico en el corto plazo es menos favorable”.
Estas proyecciones coinciden con el proceso de road show por el aumento de capital de más de
US$ 8.000 millones de Enersis.
Situación en España
Aprobada la reforma eléctrica, las corredoras españolas se dividen en dos análisis respecto al impacto que tendría en la valorización de Endesa España. Los optimistas creen que los impuestos repercutirán plenamente en los clientes y los pesimistas, que éste será mayor para la empresa.
Para José Javier Ruiz, de BNP Paribas, el precio objetivo de 26,60 euros se explica por un descuento del 10% porque “no todos los costos de la reforma se pueden repercutir al cliente”. En tanto, desde Nomura prevén un valor objetivo de 15,50 euros y una recomendación de “mantener” para la firma española, aplicando el descuento respectivo. Mientras, desde la corredora Espirito Santo asignan un valor de 18,10 euros y esperan un impacto “bastante negativo” en el corto plazo.
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