El nuevo régimen de inversión de los fondos de pensiones regulará, a partir de abril de 2027, el esquema de fondos generacionales que reemplazarán a los multifondos.
Ello implicará cambios no solo en la gestión de los recursos provenientes de las cotizaciones obligatorias, sino que también en los productos voluntarios, como el Ahorro Previsional Voluntario (APV) y la Cuenta 2.
El primero está diseñado para mejorar la pensión, ofreciendo incentivos tributarios, aunque realizar un retiro previo a la jubilación puede resultar en la devolución de beneficios o el pago de impuestos, según el régimen.
En tanto, la Cuenta 2 funciona como una alternativa de ahorro e inversión de libre disposición, permitiendo hacer rescates durante la vida laboral, pero no cuenta con los incentivos tributarios propios del APV.
¿Qué ocurrirá con el nuevo régimen de inversión? La reforma previsional de 2025 estableció que los recursos voluntarios se depositarán en el fondo generacional elegido por el afiliado.
A diferencia de las cotizaciones obligatorias, cuya asignación dependerá de la edad, las personas podrán escoger dónde mantener sus ahorros voluntarios. En concreto, los fondos generacionales también reemplazarán a los multifondos en el ahorro voluntario que ofrecen las administradoras.
Regulación
Este lunes, la Superintendencia de Pensiones publicó una norma en consulta que regula el ahorro previsional voluntario en el nuevo esquema de fondos generacional.
Tal como ocurre con los multifondos, se propuso que cada afiliado pueda seleccionar hasta dos fondos para que se inviertan estos recursos.
“La Superintendencia complementa lo señalado en la ley, estableciendo que los afiliados que tengan APV o Cuenta 2 pueden elegir hasta dos fondos generacionales por cada tipo de ahorro”, explicó a DF el exsupervisor del ramo, Osvaldo Macías.
“Para lo anterior, las AFP informarán a los afiliados que deben efectuar esta elección de fondo generacional y las fechas límite para eso: hasta el 15 de marzo de 2027 o entre el 16 y el 31 de marzo de 2027”, agregó.
Macías añadió que las administradoras también deben habilitar los mecanismos necesarios para esa selección.
“Si no lo hacen en esas fechas, serán asignados al fondo generacional de su ahorro obligatorio correspondiente a su edad. Posteriormente, el afiliado siempre podrá cambiar de fondo generacional para sus ahorros voluntarios”, puntualizó.
Así, cada persona que tenga un APV podrá elegir dos de los 10 fondos generacionales establecidos por el régimen de inversión que el regulador publicó la semana pasada: uno inicial, que agrupa a los afiliados de hasta 35 años; ocho intermedios, que se estructuran en cohortes de cinco años; y uno de consolidación, para los mayores de 75 años.
2 millones de cuentas
De acuerdo con el último informe de ahorro voluntario publicado por la Superintendencia de Pensiones, a marzo de este año las AFP gestionaban 2.052.261 cuentas de APV, lo que significó un alza respecto de las 1.980.527 que registraron al mismo mes de 2025.
De este modo, el APV de las administradoras tiene una participación de mercado de 60,2% frente a, por ejemplo, el 33,3% que tienen los fondos mutuos.
Sobre los montos, las AFP gestionaron a marzo US$ 6.357 millones, dominando el negocio con una participación de 41,9%.
La socia directora de Brain Invest, María Eugenia Jiménez, sugirió “diversificar los ahorros previsionales en otros planes APV, puesto que algunas personas, según su tramo de edad, estarán en fondos generacionales con una diversificación de inversión más conservadora. Una manera de equilibrar su inversión es aumentar la exposición a renta variable mediante un plan APV de otra institución”.
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