Seguimos tomando posiciones
Por: Equipo DF
Publicado: Lunes 20 de junio de 2011 a las 05:00 hrs.
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Director y manager de Trading Acciones USA
Como lo hemos señalado desde hace 2 columnas atrás, las bolsas habrían corregido y se encontrarían en valorizaciones atractivas para tomar posiciones. Asimismo, planteamos que debe hacerse con cautela y sin apresurarse porque creemos que el S&P se mantendrá por algún tiempo en un rango entre los 1270 y 1220 puntos. Sin lugar a dudas la situación de Grecia está influyendo, no por sí misma, sino por el probable efecto contagio sobre el sistema bancario europeo de la reprogramación de Grecia en otros países de la periferia europea.
Una vez resuelta esta situación, en términos favorables para los mercados, nos encontraremos con un escenario que en lo económico es más favorable para el 2º semestre. Adicional a la conocida proyección de ciertas variables económicas que comentamos en anteriores columnas, debemos agregar que el ahorro privado en USA alcanza a 1,7 trillones de dólares, de los cuales las empresas mantienen un trillón y las personas 700 billones. Este dato es parte de lo que la banca puede considerar para incrementar el nivel de prestamos a las personas e iniciar un pequeño aumento en las colocaciones hipotecarias. Ello, ya que de mantenerse la mejoría en el ahorro o bien la disminución del leverage en las personas, la banca podrá eliminar parte de las actuales restricciones para préstamos. En la semana volvimos a vender puts del S&P (índice SPY) a nuevos niveles aún más bajos: ENE12@112, 10% inferior al nivel actual y recibimos un pago de US$ 3,05 dólares, 5% anualizado por sobre la probable inversión o 2.5% mensual sobre el monto de garantía. Estamos analizando entrar en empresas relacionadas al petróleo si el precio sigue bajando. (HAL; NOV; CAM)
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