Pimco, una de las mayores gestoras de inversiones de renta fija del mundo, alertó este martes de la existencia de una serie de factores que pueden provocar perturbaciones en la economía mundial en los próximos tres a cinco años, según ha señalado Joachim Fels, director general y asesor económico global de la entidad, durante la presentación en Madrid de sus previsiones para los próximos años.
Aunque el escenario base de Pimco es la prolongación de un horizonte de crecimiento débil, la gestora no descarta que en el plazo de sus predicciones se pueda producir una recesión global. Una contracción que, a su juicio, sería probablemente superficial, pero advierte que la posterior recuperación también sería un proceso lento.
Entre los principales riesgos para el crecimiento global, Pimco cita la gradual desaceleración de China, inmersa en una escalada de tensiones comerciales con EEUU; el auge de los movimientos populistas, que derivan en trabas a la inmigración y en actitudes proteccionistas; el progresivo envejecimiento en las mayores economías, factor que ralentiza el crecimiento, o la cara oculta de la revolución tecnológica, que pese a sus evidentes beneficios en el incremento de la productividad, provocará alteraciones en los actuales modelos de negocio corporativos, en un salto que generará ganadores pero también "muchos perdedores".
Pimco advierte también del reciente giro en la política de la Reserva Federal de EEUU ante el riesgo de que pueda conducir a un exceso en las valoraciones de los activos, particularmente en los créditos, generando una burbuja similar a la que se produjo a mediados de la década de 2000, antes del estallido de la crisis financiera. El gestor de deuda señala que "todavía no hemos llegado", pero insiste en la necesidad de vigilar de cerca los posibles excesos.
Otro factor que inquieta a la firma gestora es el eventual impacto a largo plazo del cambio climático tanto en la sociedad como en la actividad económica y en los mercados financieros. A este respecto, advierte de que los inversores deberán tener en cuenta las posibles respuestas de los gobiernos a este fenómeno, que llegarán previsiblemente en forma de nueva regulación, de nuevos impuestos medioambientales y que, posiblemente, condicionará la inversión pública.
En Europa, los principales riesgos son el progresivo deterioro económico de la zona euro, la tensa relación comercial entre la UE y EEUU, la incertidumbre por el desenlace del Brexit y la compleja situación política y económica de Italia.
En el caso concreto de España, Pimco señala que resistirá mejor que sus socios de la eurozona el enfriamiento de la economía mundial gracias a las reformas acometidas en los últimos años. En concreto, Joachim Fels se ha referido a la reforma del mercado laboral, que ha permitido a España ganar en competitividad y cuyos efectos perdurarán en los próximos años.
Fels, que no aprecia en la crisis de Cataluña un riesgo relevante para la economía española y tampoco en la actual situación de incertidumbre política, cree que uno de los principales riesgos para España se deriva de su estrecha relación con América Latina, región que se puede ver especialmente afectada por las tensiones comerciales y a la que las empresas españolas tienen una importante exposición.
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