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Economía

Goldman Sachs considera demasiado agresivas las apuestas del mercado a nuevas alzas de la Fed

El banco de inversión indicó que un aumento de tasas en la reunión de septiembre del banco central se ha vuelto “muy improbable” tras las recientes cifras de la economía estadounidense.

Por: Bloomberg

Publicado: Lunes 17 de agosto de 2026 a las 07:16 hrs.

Goldman Sachs

Reserva Federal

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tasas de interés

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Las apuestas del mercado sobre alzas de la tasa de interés de la Reserva Federal siguen siendo demasiado agresivas dado que la inflación en la mayor economía del mundo se está moderando, según Goldman Sachs Group Inc.

Un aumento de tasas en la reunión de septiembre del banco central se ha vuelto “muy improbable” debido a datos más débiles de ventas minoristas, cifras de empleo decepcionantes y registros de inflación en desaceleración, escribió el economista jefe del banco de inversión, Jan Hatzius, en una nota a clientes.

“Según nuestras previsiones económicas de base, es más probable que las noticias sobre inflación sigan mejorando a que vuelvan a deteriorarse a medida que avance el año”, escribió Hatzius en la nota publicada el domingo. “Seguimos pensando que las expectativas del mercado para la tasa de fondos federales son demasiado restrictivas”.

Los operadores han retrasado hasta enero sus expectativas para el próximo aumento de un cuarto de punto porcentual de la Fed, después de que una semana antes descontaran por completo un movimiento en diciembre, según datos recopilados por Bloomberg. Si bien las expectativas se han vuelto menos restrictivas, todavía hay margen para que ese ajuste continúe, según Goldman.

Las apuestas sobre la Fed son cruciales para el mercado mundial de bonos gubernamentales, dado que las decisiones de política monetaria de Estados Unidos tienden a influir en las tasas de interés de todo el mundo.

Los inversionistas en bonos del Tesoro están ahora atrapados entre dos fuerzas contrapuestas: la moderación de la inflación está reavivando los argumentos a favor de tener bonos, mientras que el fuerte endeudamiento del gobierno y las persistentes preocupaciones fiscales presionan a los compradores para que exijan una mayor compensación por mantener deuda con vencimientos más largos.

Esa tensión amenaza con mantener elevados los rendimientos de largo plazo incluso mientras disminuyen las presiones sobre los precios, debilitando el repunte que normalmente provocaría una desaceleración de la inflación. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años, entre los más sensibles a los cambios en la política monetaria de EEUU, se mantienen por encima del 4% mientras los inversionistas evalúan si la Fed volverá a elevar los costos de endeudamiento y cuándo lo hará.

Es probable que la curva de rendimientos del Tesoro de EEUU se empine aún más debido a la mejora de la inflación, la reducción de las primas asociadas a aumentos de tasas y las preocupantes noticias presupuestarias, según la nota de Goldman.

“Después de dos meses de datos de empleo e inflación sustancialmente más débiles, es difícil imaginar que alguno de los miembros más moderados de la Fed se incline por aumentos de tasas”, escribió Hatzius, en referencia a los funcionarios de la Fed que votan sobre las tasas de interés este año.

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