La moneda y las acciones de Brasil se hundieron y las tasas de los swaps aumentaron a medida que los inversionistas están cada vez más preocupados de que los planes del presidente electo Luiz Inácio Lula da Silva para aumentar el gasto eleve los déficits presupuestarios y socaven las cuentas fiscales.
El real cayó 3,4% este jueves, su peor día desde abril, borrando todas las ganancias desde la segunda vuelta presidencial del 30 de octubre. El índice bursátil Ibovespa cayó 3,3% y las tasas swap de largo plazo subieron más de 100 puntos básicos. Las caídas son algunas de las peores del mundo, desafiando un repunte global.
“La luna de miel con Lula ha terminado”, dijo Thierry Wizman, estratega de divisas y tasas de interés de Macquarie Capital en Nueva York. “Unas pocas semanas de emoción, y luego comienza la vida real”.
Los inversionistas están preocupados de que el presidente electo presione para gastar más de lo esperado. Lula, quien fue elegido para un tercer mandato, está tratando de abrir espacio en el presupuesto del próximo año para cumplir sus promesas de campaña, que tienen un costo estimado de entre 160 mil millones y 200 mil millones de reales adicionales (US$ 37 mil millones).
Eliminar tope de gasto
El líder de izquierda avivó aún más las preocupaciones esta semana, diciendo que lo que el mercado llama gasto, él lo llama inversión, y quienes se enfocan en las reglas fiscales también deberían discutir temas sociales. Más tarde, agregó que nunca había visto mercados tan "sensibles". Su equipo de transición está considerando eliminar los programas de ayuda social de la regla que limita el crecimiento del gasto público, según el senador electo del Partido de los Trabajadores, Wellington Dias.
El proyecto de ley de presupuesto actual para 2023, que no tiene en cuenta las promesas de campaña de Lula, estima un déficit primario equivalente a 0,6% del Producto Interno Bruto, y la corredora XP Inc. predice que con el gasto adicional de Lula, el déficit se expandirá a 0,9%.
La deuda bruta de Brasil se sitúa en torno a 77% del PIB. Eso es más bajo que en el punto álgido de la pandemia en 2020, y podría caer un poco más a fines de 2022 debido a los ingresos únicos de este año. Pero todavía está por encima de los niveles anteriores al Covid-19 y más alto que el de los principales pares regionales como México y Chile, lo que significa que es una preocupación potencial para los inversores.
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