Por Costanza Cristino
Tras el aterrizaje de AFP Habitat en el mercado peruano, el jueves pasado, luego de haberse adjudicado la licitación de cartera de nuevos afiliados en ese país, la incógnita que se abre ahora es en qué otros mercados podrían estar interesadas las administradoras locales.
Y es que no sólo Habitat ha estado sondeando mercados externos. El otro actor local que suena es Modelo, la que junto a la administradora ligada a la Cámara Chilena de la Construcción, son las únicas AFP del país controladas por capitales chilenos.
Algunas luces respecto de qué mercados podrían ser apetecibles para las administradoras locales las dio el presidente de AFP Habitat, José Antonio Guzmán, tras anunciar sus planes en el mercado peruano. “Estamos explorando diversas opciones, específicamente en América Latina”.
Colombia, El Salvador y Uruguay en la mira
Sin duda que dentro del mapa de la región era Perú el mercado que más hacía sentido para el inicio de la expansión regional de Habitat. No sólo por la proximidad, sino además por ser un país donde el sistema de capitalización individual, similar al chileno, lleva 20 años funcionando y ha logrado consolidarse bajo una regulación consistente.
“Creemos que se trata de un mercado con gran potencial de crecimiento. Es un país con 30 millones de habitantes y con una alta tasa de informalidad, de manera que existe mucha posibilidad de incorporación al mundo del trabajo formal”, dijo Guzmán al momento de explicar por qué el interés en dicho mercado.
Pero más allá de Perú hay otros mercados que interesan a las AFP chilenas. De acuerdo al propio Guzmán se trata de aquellos que, al igual que Perú, han adoptado sistemas de pensiones similares al chileno. “Es en esos mercados donde podemos aplicar nuestras ventajas comparativas”, reconoce el presidente de Habitat.
Y en este escenario sería Colombia el mercado que se ubica en segundo lugar en la lista. De acuerdo a Roberto Darrigrandi, socio de Alta Dirección, “el mercado que viene en orden de prioridades es Colombia, por lejos. Por tamaño, por grado de madurez de las AFP allá”.
El colombiano es un mercado con US$ 60.000 millones en fondos administrados aproximadamente, ubicándose por sobre Perú, que bordea los US$ 30.000 millones. El modelo de AFP fue creado en 1994 y establece un aporte de los trabajadores dependientes del 11% del salario imponible.
La propia Habitat ha manifestado su interés en Colombia, y aún no se descarta su ingreso a dicho mercado mediante la compra de la AFP del Grupo BBVA en ese país.
A su vez, otros dos mercados que suenan como alternativas son el uruguayo y el salvadoreño, los cuales también cuentan con modelos similares, sin embargo su menor tamaño les quitan atractivo. “Efectivamente son países que tienen este sistema, pero el problema es que son muy chicos. Por escala puede no ser tan atractivo, porque administrar 10 mil afiliados no es lo mismo que 500 mil”, dice Darrigrandi.
Por otro lado está México, mercado que no se puede descartar. El país del norte cuenta con uno de los sistema de capitalización individual más consolidado de la región y además en términos de volumen resulta ser un muy atractivo.
Todas estas características lo hacen atractivo, pero al mismo tiempo reducen las posibilidades de ingreso a un actor chileno, dado que entrar vía adquisición contemplaría inversiones demasiado altas.
No habría riesgo adicional en materia de supervisión
La autoridad además aprobó la compra de Cuprum por parte de Principal.
Por José Manuel Duarte El ingreso de AFP Habitat marca un hito histórico en la internacionalización del sistema de pensiones chileno. Y probablemente para la compañía ligada a la Cámara Chilena de la Construcción significará un esfuerzo importante en términos de gestión y adaptación a un nuevo mercado. Para el regulador en Chile, sin embargo, la apuesta no debería representar un riesgo adicional en materia de supervisión. La superintendenta de Pensiones, Solange Berstein, descartó que la movida vaya a tener mayor efecto sobre la tarea que Autorización a Principalsu repartición cumple respecto de la gestora. "Nosotros como superintendencia estamos abocados al funcionamiento de cada una de las entidades acá en Chile para que cumplan adecuadamente con la función que tienen encomendada", que corresponde a administrar los fondos de pensiones de los afiliados y pensionados, afirmó Bernstein. Habitat ganó en Perú la semana pasada la licitación de los nuevos afiliados que entren a su sistema previsional. La gestora se impuso ofreciendo una comisión por flujo de 0,47% y una comisión por saldo de 1,25%, concluyendo con una comisión final (mixta) de 0,548%. Para llevar adelante la operación en Perú, Habitat constituyo una filial llamada Habitat Andina.
Autorización a Principal Por otra parte, el viernes el regulador emitió la resolución en que autoriza a Principal para adquirir casi la totalidad de las acciones de AFP Cuprum. La entidad indicó que se han acreditado suficientemente los requisitos para hacerlo. El 8 de octubre Principal anunció la firma de una promesa de compraventa con Penta para comprar sus acciones de Cuprum por US$ 1.500 millones. Al respecto, el country head de Principal en Chile, Pedro Atria, destacó "el profesionalismo y rigurosidad del trabajo con que la Superintendencia de Pensiones llevó a cabo el proceso de revisión".
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