Reforma, costos en empresas y dividendos

En un análisis preliminar sobre el impacto que tendría la reforma tributaria presentada al Congreso por parte del actual gobierno, la agencia calificadora internacional Fitch Ratings ha indicado que espera que las empresas enfrenten presiones en su flujo de caja y en su política de reparto de dividendos si se aprueba la iniciativa. De hecho, ha señalado que las compañías podrían sentir uno o varios efectos tal como está la reforma, entre los que incluyó caída en flujo de caja y en rentabilidad, mayor presión sobre la política de dividendos, aumentos en las necesidades de capital de trabajo, potencial debilitamiento en la estructura de endeudamiento, encarecimiento del costo del crédito, y desincentivo a llevar a cabo proyectos de inversión, con una profundidad que variaría de acuerdo con la industria y el sector.

En medio del amplio análisis de la reforma tributaria que están desarrollando y han encargado empresas de todos los tamaños y los gremios que las agrupan, el informe de Fitch ciertamente viene a sumarse a las advertencias desde el sector privado sobre el impacto que tendrá la reforma no sólo en los flujos de caja y en los planes de inversión de las empresas, sino que también en crecimiento económico y, consecuentemente, en el empleo.

Así, encuentros como el que sostuvo ayer la presidenta Michelle Bachelet con el empresariado constituyen piedras angulares de un diálogo clave en medio de la discusión de una reforma de la envergadura de la que se ha propuesto y que, por cierto, debiera recoger las comprensibles inquietudes de los sectores productivos nacionales, en todas las instancias de debate y con los plazos adecuados.