Fed vuelve a aplicar agresivo recorte de tasas por temor a deterioro del crecimiento

La Reserva Federal estadounidense recortó la tasa de interés a 2,25%, su menor nivel desde hace tres años. El ajuste fue menor a lo que esperaba el mercado pero el banco espera que sea suficiente para potenciar el crecimiento, sin arriesgar un espiral inflacionario. “La acción de hoy, combinada con otras anuncias antes, incluyendo las medidas para inyectar liquidez al mercado, deberían promover un crecimiento moderado y mitigar los riesgos económicos”, apuntó en su comunicado.

El recorte de 75 puntos base se suma a la intervención de emergencia anunciada el domingo por la noche, cuando redujo en un cuarto de punto porcentual la tasa de descuento, la tasa a la cual presta a los bancos del sistema, a 3,25%. Esa fue la primera oportunidad en 30 años en que la Fed tomó una acción de política monetaria durante un fin de semana, y por eso la medida generó expectativas en los mercados de un recorte más agresivo ayer, incluso mayor a un punto porcentual.

“Los que esperaban una medida drástica se sintieron decepcionados”, afirmó a DF el analista de BMO Capital Markets, Andrew Busch. Tras el anuncio, las bolsas mundiales comenzaron a revertir transitoriamente las ganancias impulsadas en la mañana por los resultados de Goldman Sachs y Lehman Brothers. La Fed, sin embargo, dejó la puerta abierta a nuevas reducciones, asegurando que los “riesgos al crecimiento se mantienen y el Comité actuará cuando sea necesario”.

En una señal de que una de las prioridades sigue siendo proveer de suficiente liquidez al mercado, el banco central estadounidense también redujo en 0,75 puntos porcentuales la tasa de descuento, por segunda vez en dos días, a 2,5%.

Cambio de tono

En su comunicado de ayer, los miembros del comité federal de la Fed se mostraron especialmente pesimistas. “Información reciente indica que el panorama para la actividad económica se ha deteriorado aún más. El consumo se ha desacelerado y el mercado laboral se ha contraído”, apuntó.

Además, por primera vez desde que comenzó la crisis hipotecaria y crediticia, el organismo reconoció que ésta afectará al crecimiento de la economía.

“Los mercados financieros continúan bajo presión, lo que junto a la contracción crediticia y del mercado inmobiliario provocarán un menor crecimiento en los próximos trimestres”, señaló.

En lo que va del año, la Fed ha reducido la tasa referencial en 200 puntos base, estableciendo una de las políticas monetarias más agresivas de los últimos 20 años.

Sin embargo, a pesar de sus esfuerzos, la crisis crediticia parece reacia a desaparecer.

“La verdad es que, debido a la diferencia de tiempo que hay entre las medidas y sus efectos, aún no hemos visto los beneficios de los recortes anteriores de los tipos”, explicó el estratega de Federated Investors, Joseph Ballentrino.



Vuelve la inflación

En lo que representa un drástico cambio respecto a sus comunicados anteriores, la Fed introdujo en su informe de ayer las advertencias sobre las presiones inflacionarias.

En sus recientes comparecencias ante el Congreso estadounidense, el presidente de la Fed, Ben Bernanke, había reducido la importancia de la inflación e incluso en uno de sus informes ignoró este factor completamente.

En su última reunión de política monetaria, los miembros de la Fed aseguraron que esperaban que la inflación disminuyera en los próximos meses. Sin embargo, ayer el organismo alertó que los precios continúan elevándose, lo que provoca una mayor incertidumbre en el panorama económico.

El banco central estadounidense realizó esta mención a pesar de que los precios al consumidor se mantuvieron estables durante febrero e incluso la inflación interanual se redujo de 4,3% a 4%.

“La verdadera tensión está en controlar la inflación mientras inyectas liquidez al mercado. Al parecer, la Fed está ahora llegando al límite, debido al ambiente inflacionario, de lo que puede hacer”, afirmó a Bloomberg la ex gobernadora de la Reserva Federal, Susan Bies.

Precisamente, la inflación parece ser uno de los factores que impidió que el recorte sea de 1%, tal como lo habían pronosticado los mercados. La decisión de ayer no fue unánime, con dos de los ocho miembros del comité a favor de una reducción menor.