En US$ 18.205 millones tasó Santander GBM los activos en que la filial de Endesa España, Enersis, tiene participación. Esto es un 22% más bajo que los US$ 22.218 millones que suma la valorización encargada por Enersis y realizada por el perito contratado por la filial de Endesa, Eduardo Walker
(ver tabla
).
El analista de Santander GBM, Francisco Errandonea indica que “debiera ser a más descuento porque las empresas no se compran a precio justo porque así la vendedora no tiene posibilidad de sacar valor”.
En ese sentido añade “consideramos que debiera
estar más o menos un 23% sobre ese descuento, lo que es un 45% finalmente”. Mientras el informe del perito señala que la participación de Enersis en estos activos vale US$ 4.742 millones, de acuerdo a Santander GBM esa cifra llegaría sólo a
US$ 3.886 millones.
Valorización
LarrainVial
Por otro lado, LarrainVial valorizó el 88% de esos activos en US$ 3.060 millones.Si ese porcentaje se compara con lo realizado por el perito, se obtiene una diferencia de US$ 1.238 millones.
El valor de la participación en las colombianas Emgesa y Codensa presenta las mayores diferencias: Walker las tasó en
US$ 1.426 millones y
US$ 1.350 millones respectivamente, mientras que Santander en US$ 1.043 millones y
US$ 885 millones; y LarrainVial en US$ 833 millones y US$ 951 millones.
Accionar de un perito
Jaime Araya, managing director de Colliers, mencionó que no existe ninguna normativa en la Ley de Sociedades Anónimas que regule la acción de un perito. “Como las valorizaciones tienen muchos supuestos sensibles, es muy fácil llevar el valor hacia un número deseado”. Agregó que “los peritos en general no tienen una metodología, nadie los regula y están sujetos a todas las presiones del contratante para entregar un resultado.
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