La salida de algunos de los accionistas minoritarios en Enersis y Endesa, disconformes con el resultado de la operación de reordenamiento lanzada por Enel, es uno de los escenarios probables que se darán en los próximos meses, y el momento para ellos será la OPA que se lanzará en junio de 2016.
El viernes las juntas de Enersis, Endesa y Chilectra aprobaron la reorganización propuesta por la italiana Enel -con sobre el 80% de los votos- que en su primera etapa contempla la división de las firmas, creando seis nuevas empresas. La segunda parte, que se realizará en junio, será la fusión de las sociedades, permitiendo separar de forma definitiva los negocios de generación y distribución de Chile y el resto de Latinoamérica.
Este será el momento oportuno para que algunos de los accionistas que se opusieron a la operación, entre ellos AFP Habitat y Modelo, y Moneda Asset Management, podrían aprovechar para vender su participación en el marco de la OPA que Enersis lanzará por Endesa por hasta el 40% de la propiedad.
El viernes, el CEO de la italiana Enel, Francesco Starace, señaló que Enersis podría incrementar su participación en la generadora aprovechando la operación, aunque sin sobrepasar el límite del 65% de la propiedad, ya que más allá las AFP no podrían seguir invirtiendo en ella.
“Siempre hemos dicho que nos interesa subir (nuestra participación)”, dijo Starace. Por su parte, el gerente general de Enersis, Luca D’Agnese, sostuvo que “la OPA está conectada a la fusión de Enersis con Endesa Americas, por lo tanto el resultado es que hay algunos accionistas minoritarios que en el momento de la OPA dejarán la compañía, por lo tanto todos los accionistas que se quedan en Enersis, incluyendo Enel, tendrán un porcentaje más alto de la compañía”, dijo.
Hoy, Enersis -que a su vez es controlada por la italiana Enel - tiene un 59,98% de las acciones de Endesa, por lo que deberá gastar en torno a US$ 200 millones para llegar hasta el 65% de la propiedad.
La OPA de junio próximo se hará a un precio de $ 285 por acción, por lo que el desembolso total en teoría alcanzaría a unos US$ 1.320 millones. En este sentido, en la firma han señalado que no tienen intención de sobrepasar el mencionado límite, para lo cual también se estableció como condición que el derecho a retiro en la OPA no deberá ser mayor al 10%; de lo contrario, la reorganización se declarará fallida.
“Hemos pasado bastante tiempo mirando hacia atrás”
Las negociaciones con las AFP fueran duras, reconoció Starace, y aunque la experiencia del aumento de capital de 2012 estuvo sobre la mesa, Starace descartó que este tema fuera clave en el resultado final.
“Nosotros no tenemos un problema con lo que pasó con el aumento de capital. Eso pertenece al pasado, nos importa el futuro de esta compañía y creo que bastante tiempo hemos pasado mirando hacia atrás y no adelante”, dijo.
Asimismo, sostuvo que el rol que jugaron las AFP que votaron a favor de la operación (Provida, Cuprum y Capital) permitió cumplir con el objetivo de Enel, de hacer la operación en conjunto con los minoritarios
“No se puede hacer todo solo, es necesario tener un diálogo con otros para que las ideas al final se vuelvan buenas, y esto pasó -y lo agradezco- con alguno de los accionistas de minoría, que fueron inteligentes, pero duros en la negociación, tengo que decirlo, pero muy creativos con ideas, y otros no. La diferencia es que con ellos se logró un acuerdo que solos no teníamos en nuestra cabeza. Siempre las cosas de hacen con otros”, dijo Starace.
El foco futuro estará en Brasil y Argentina
Brasil y Argentina, aunque en diferentes dimensiones, serán los principales focos de inversión para la firma en los próximos años, dado el espacio de crecimiento que presentan. D’Agnese sostuvo que la baja de precios en los activos en Brasil, producto de la crisis, abre oportunidades para el crecimiento a través de adquisiciones. Acá, el potencial está principalmente en el área de distribución y en las licitaciones de generación.
En Argentina, donde el grupo es el segundo actor en capacidad instalada, esperan que en los próximos años se levanten las medidas que han mantenido congeladas las tarifas.
lo que viene
El debut de las nuevas sociedades
Concretada la separación de Enersis, Endesa y Chilectra, la que se hará en febrero próximo, se formarán seis nueva compañías (Enersis Chile, Enersis Americas, Endesa Chile, Endesa Americas, Chilectra Chile y Chilectra Americas). También en febrero las acciones de Enersis Chile se registrarán ante la SVS, la Bolsa de Valores y el NYSE. En junio partirá la segunda parte de la operación, donde se votará la fusión de las sociedades, quedando una ligada al negocio de generación y distribución en Chile, y la otra reunirá los negocios en Argentina, Brasil, Perú y Colombia. Durante la operación de fusión también se lanzará la OPA de Enersis por Endesa, donde se dará espacio para salir a aquellos accionistas que no estén conformes.
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