Abogado de principal socio de Sartor y fallo de la Suprema: “Los fundamentos mismos de la imputación del Ministerio Público están debilitados”
Jaime Winter, el defensor de Pedro Pablo Larraín, aseguró que la anulación de la primera revocación de existencia de la AGF demostraría que “no se puede atribuir cualquier tipo de perjuicio que se haya generado a los aportantes al actuar de Sartor, sino que directamente al actuar de la CMF".
El abogado Jaime Winter y su defendido, Pedro Pablo Larraín.
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Una reciente resolución de la Corte Suprema en la dimensión administrativa del caso Sartor remeció las conversaciones en el Centro de Justicia, donde se desarrolla la audiencia de formalización de la causa penal iniciada a raíz de la trama de la administradora de fondos.
El lunes, el máximo tribunal falló a favor de Sartor AGF y su matriz, Asesoría e Inversiones Sartor, y declaró ilegal la primera revocación de existencia de la gestora dictada por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) en diciembre de 2024.
Si bien esto se da en la discusión administrativa del caso y cuenta con una segunda revocación dictada por el regulador en su sanción a los socios, exdirectivos y exejecutivos de la AGF, los abogados del caso ya sacaron las primeras conclusiones de su impacto.
En conversación con DF, el socio de Winter Etcheberry, Jaime Winter, y defensor del principal socio de Sartor, Pedro Pablo Larraín, analizó los alcances del fallo.
"Demuestra la tesis que hemos sostenido desde el principio y que es que la intervención de la CMF fue la peor decisión que pudo haber tomado, cancelar la personalidad jurídica, lo que obligó a salir a liquidar todos los activos (de los fondos), subsecuentemente, a menor valor del que se podría haber obtenido de mantenerse las inversiones", apuntó.
Para el penalista, "demuestra que el actuar fue ilegal y que por tanto, no se puede atribuir cualquier tipo de perjuicio que se haya generado a los aportantes al actuar de Sartor, sino que directamente al actuar de la CMF".
- Se ha señalado que lo administrativo y lo penal corren por carriles diferentes. ¿Puede haber algún impacto en la causa por este fallo?
- Absolutamente. Esto tiene un impacto gigantesco en la causa penal, porque, en buena medida, la formalización de la investigación se ha hecho eco de lo sostenido por la CMF y se ha construido teniendo como base el actuar de la CMF y que esta actuar hoy día queda completamente en duda en base a lo que ha sucedido. Por lo tanto, los fundamentos mismos de la imputación del Ministerio Público están debilitados y, al menos, eso debería ser algo que se tendría que tomar en consideración para la decisión sobre medidas cautelares.
- Pero el fallo de la Corte Suprema apunta más la forma más que en el trasfondo.
- Lo importante de esto no es que solo tenga que ver con la forma, sino que el modo en que se intervino es un modo que era que resultaba ilegal y, por lo tanto, lo que pasó posteriormente con los fondos, la desvalorización de los mismos, está vinculado directamente al actuar de la CMF. Por último, es imposible que uno se pueda basar en una decisión que es ilegal para fundamentar otra decisión en esta materia, así que es importantísimo. Y esto, además, debiera tener consecuencias también en el plano sancionatorio, que todavía está pendiente en los tribunales. Por lo tanto, esto resulta absolutamente clave.
- Incluyéndolos, las defensas de los principales socios de Sartor ya expusieron. ¿Cómo se puede implementar, en la práctica, este fallo en la en la audiencia de formalización?
- Bueno, los alcances de este fallo debieran ser inmensos, y no solamente lo penal, sino que en distintas aristas. Es algo que estamos analizando todavía, para ver cuál va a ser la extensión, cuál es el uso que vamos a poder darle en el momento y cuándo.
- Sumado con el anuncio de la anulación de la compra de Michael Clark del 90% de las cuotas del FIP Tactical Sports a horas de iniciar la audiencia, ya van dos noticias importantes en el transcurso de la diligencia. ¿Cómo han actuado como defensa en este panorama de actualizaciones constantes?
- Todo esto nos muestra que las solicitudes de medidas cautelares están realizándose en base a antecedentes que todavía no son sólidos, a noticias que están en desarrollo. La formalización de la investigación es un acto de garantía donde el Ministerio Público le comunica al imputado que está siendo investigado y eso podría haber sido el día 1 o podría ser el día mil, eso es una decisión autónoma del Ministerio Público. Sin embargo, la decisión de las cautelares tiene que tener una base más sólida. Y todo esto que está pasando demuestra que esa base sólida no existía.
- ¿Ha conversado con Pedro Pablo Larraín sobre cuáles son los pasos a seguir respecto de la AGF con este fallo?
- Todavía estamos en un análisis, así que no quiero adelantar nada al respecto.
Caso Sartor: la cronología del colapso de la AGF y sus aristas
Los hitos publicados por DF que conectan las decisiones de la CMF, la liquidación de fondos, las querellas, Azul Azul y la ofensiva penal de Fiscalía. Actualizado: 24 de agosto de 2026.Interactivo: Claudio Pérez
De la intervención al frente penal
El Caso Sartor escaló en noviembre de 2024, cuando la CMF suspendió fondos de Sartor AGF por fallas en valorizaciones, liquidez y operaciones con relacionados. En diciembre, endureció restricciones, frenó rescates y revocó la existencia de la administradora.
Desde ahí se abrieron capas: liquidación de vehículos, disputas de aportantes, querellas de Credicorp y Toesca, financiamientos cuestionados, deterioros patrimoniales y sociedades relacionadas. DF también siguió el flanco Azul Azul, con acciones de Michael Clark, Tactical Sport y eventuales omisiones de OPA.
En 2026, la investigación penal tomó el centro: Fiscalía cifró el perjuicio en hasta US$ 200 millones y solicitó formalizar a 11 imputados. La formalización se extendió entre julio y agosto, y el tribunal dio por acreditados seis de los siete delitos imputados y decretó medidas cautelares, mientras la Corte Suprema revisó la legalidad de las medidas de la CMF.
Desplaza hacia la derecha para revisar los hitos. En mobile, la cronología se presenta completa en lectura vertical.
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CMF suspende aportes a fondos de Sartor
DF registró el primer quiebre regulatorio: la CMF suspendió aportes a fondos de Sartor AGF tras detectar deficiencias en el proceso de inversión, valorización y liquidez de los vehículos administrados.
La CMF endureció su postura y suspendió rescates de fondos de Sartor AGF. La decisión profundizó la crisis para aportantes y dejó la administración bajo vigilancia reforzada.
El regulador revocó la autorización de existencia de Sartor AGF y designó un liquidador. La administradora pasó de una crisis de supervisión a un proceso formal de salida del mercado.
Sartor acudió a la Corte de Apelaciones por la revocación de la AGF, alegando ilegalidad y falta de proceso sancionatorio. El conflicto regulatorio entró así al carril judicial.
Credicorp Capital denunció presuntas maniobras de triangulación financiera en una querella contra Sartor. La crisis sumó un frente penal y abrió el mapa de acreedores afectados.
En sus primeras medidas, el liquidador desvinculó al gerente general y al ejecutivo a cargo de inversiones de Sartor AGF. La administración anterior comenzó a quedar fuera del control operativo.
Accionistas de Azul Azul se querellaron contra Michael Clark por presunto fraude asociado a una omisión de OPA. El caso Sartor sumó una derivada ligada al control de la concesionaria.
El liquidador detectó posibles deterioros significativos en valorizaciones de fondos atribuidos a la antigua administración. El hito ordenó parte del daño patrimonial bajo investigación.
La CMF suspendió la oferta pública, transacción y cotización en bolsa de cuotas de fondos de Sartor AGF. La medida limitó la salida de inversionistas y reforzó el control del proceso.
DF informó la resolución que permitió reanudar la liquidación de Sartor AGF. La decisión destrabó una parte relevante del proceso tras los recursos de la administradora.
Un grupo de clientes de Sartor se querelló contra exdirectivos y socios por un posible esquema defraudatorio. La arista de inversionistas afectados ganó peso propio en tribunales.
La CMF formuló cargos a socios, exdirectores y exejecutivos de la AGF en liquidación. La decisión abrió la discusión sobre la aplicación de la Ley de Delitos Económicos.
DF detalló los avances de la arista penal y el rol de la Bridec de la PDI. La investigación empezó a ordenar antecedentes financieros, querellas y eventuales responsabilidades.
La CMF interpuso multas históricas a exdirectores y al exCEO de Sartor AGF. Según la cobertura de DF, el caso consolidó una sanción de gran escala para el mercado de fondos.
Fiscalía realizó diligencias en el Centro Deportivo Azul y otros domicilios vinculados a sociedades de Michael Clark. La investigación penal volvió a conectar Sartor con Azul Azul.
Toesca se querelló contra exdirectores y socios de la AGF por el financiamiento usado en la compra de Azul Azul. La concesionaria quedó en el centro de la disputa de acreedores.
Sartor solicitó reorganización judicial para retomar estabilidad financiera, mientras Bci Corredores acusó ocultamiento de un proceso de liquidación forzosa. El caso se cruzó con el frente concursal.
La Fiscalía cifró en hasta US$ 200 millones el perjuicio para aportantes de fondos de Sartor AGF. La estimación dio escala económica al caso antes de la formalización.
Michael Clark acudió a la Fiscalía Oriente para declarar en calidad de imputado. La diligencia reforzó la conexión entre la investigación Sartor y las operaciones ligadas a Azul Azul.
Fiscalía ingresó la solicitud para formalizar a 11 imputados por la trama al interior de Sartor AGF. El caso pasó a su antesala judicial más relevante desde la revocación de la administradora.
A días de la audiencia fijada para el 30 de julio, Fiscalía pidió ampliar los delitos e incorporar lavado de activos y fraude por omisión de OPA a las imputaciones del caso Sartor.
En la tercera jornada de formalización, el tribunal decretó arresto domiciliario total intensivo y arraigo nacional para el exdirector de inversiones de Sartor AGF, tras un acuerdo con querellantes.
Credicorp denuncia deuda impaga de US$ 45 millones
En la cuarta jornada, Credicorp Capital afirmó que no se ha pagado un solo dólar de los más de US$ 45 millones que financió. Los querellantes apoyaron la prisión preventiva solicitada para cinco imputados.
Corte Suprema declara ilegal la revocación de la AGF
La Corte Suprema anuló la Resolución Exenta N°12.118, con la que la CMF revocó en diciembre de 2024 la existencia de Sartor AGF, por no tramitar el procedimiento sancionatorio formal exigido y vulnerar el debido proceso administrativo.
Tribunal da por acreditados seis de los siete delitos
El Cuarto Juzgado de Garantía de Santiago dio por acreditados seis de los siete delitos imputados: administración desleal, estafa, negociación incompatible, entrega de información falsa al mercado, fraude por omisión de OPA y lavado de activos. Desestimó el contrato simulado y fijó medidas cautelares tras 14 días de audiencia.
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