El negocio de Masisa se llevará a la mitad de lo que hoy se conoce cuando se concrete la venta de sus activos industriales en Argentina, Brasil y México.
Ayer, la compañía sorprendió al mercado tras anunciar que había desistido de continuar con la búsqueda un socio estratégico que aporte recursos a través de un aumento de capital, a raíz de que en el camino habían surgido otras oportunidades que les permitían capturar de mejor manera el valor de algunos activos.
El directorio aprobó la venta del negocio industrial en Argentina y salir además de esta área de negocios en México y Brasil, para recaudar sobre US$ 500 millones.
“El directorio consideró que esta decisión de desinversiones representa la estrategia más atractiva para los inversionistas, ya que permitirá una importante captura de valor, mejorar la rentabilidad de largo plazo, reducir las necesidades de inversión futuras y bajar significativamente el nivel de endeudamiento”, dijo Roberto Salas, gerente general de la compañía en un hecho esencial.
El primer paso de esto se dio en el país trasandino, ya que firmaron un acuerdo con la austriaca fabricante de tableros EGGER Holzwerkstoffe GmbH, la que pagará del orden de US$ 155 millones por el complejo industrial ubicado en Concordia.
En Brasil y México van un poco más atrás. La empresa contaría con varias ofertas, las que aún no son vinculantes. En máximo seis semanas se podría entrar en una fase de exclusividad.
Hoy la deuda neta de la compañía está en torno a los US$ 660 millones, pero la perspectiva es que tras estas enajenaciones se reduzca fuertemente. Todo irá a prepagar pasivos. En concreto, se espera pasar de una deuda financiera neta a Ebitda desde 4,2 veces a un rango de 2 a 2,5 veces, aunque con la perspectiva de estar en el piso de ese cálculo.
Nueva dimensión del negocio
Al cierre de 2016, la compañía tuvo ingresos ordinarios por US$ 960 millones. Se espera que bajo el nuevo modelo, éstos bordeen los US$ 560 millones. El Ebitda pasará desde unos US$ 150 millones a US$ 75 millones.
La clave de la nueva etapa de Masisa será enfocarse en un volumen menor de negocios, pero que sean más rentables y donde la administración de la compañía estima tiene ventajas corporativas.
Así, mantendrá su presencia en plantaciones forestales en Chile, Argentina y Venezuela y de valor agregado y distribución.
De este modo, la compañía se desprenderá de cerca de 2 millones de m3 de capacidad, para mantener 1,3 millones de m3. Un tópico importante es que mientras las plantas de México y Argentina requerirán inversiones en los próximos cuatro años, en la planta que mantendrán en Chile eso no sería necesario por al menos siete años o incluso diez, comenta una fuente.
Además, la planta que opera en el país tiene la gracia que es la que más valor agregado le da a la compañía por el tipo de productos que elabora y los países a los que se envían.
“Masisa podrá volcar sus esfuerzos en acelerar su estrategia comercial y maximizar su rentabilidad”, dijo Salas a la SVS.
Como parte de esto, la compañía informó internamente un plan de redimensionamiento de su personal, fundamentalmente en el área corporativa, dado que perderán presencia en algunos países. Actualmente operan del orden de 120 personas en esto.
Este último ítem les permitirá generar ahorros por unos US$ 15 millones.
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