Elecciones de mitad de mandato en EEUU: los votantes se preparan para emitir su veredicto sobre Trump
Los mercados también siguen de cerca los comicios legislativos en la primera economía mundial. Un informe de XTB identifica los sectores y empresas que podrían verse favorecidos dependiendo de si demócratas o republicanos quedan en control del congreso.
Por: Equipo DF, con información de Financial Times
Publicado: Martes 3 de noviembre de 2026 a las 09:28 hrs.
Las elecciones al Congreso del martes, desde Maine hasta Alaska, y desde Texas hasta Michigan, determinarán si el Partido Republicano de Trump conservará sus mayorías en el Congreso o las perderá ante los demócratas, lo que supondría un revés para el Presidente y sus aliados.
Las elecciones de mitad de mandato han sido utilizadas con frecuencia por los votantes estadounidenses para expresar su frustración contra los Presidentes en ejercicio. Bill Clinton en 1994, George W. Bush en 2006 y Barack Obama en 2010 sufrieron importantes derrotas. Trump perdió la mayoría republicana en la Cámara de Representantes tras las elecciones de mitad de mandato de 2018, pero conservó el control del Senado.
La mayoría de las encuestas sugieren que los demócratas ganarán la Cámara de Representantes con comodidad. Si bien se prevé que la contienda por el Senado sea más reñida —los demócratas necesitan obtener cuatro escaños más para hacerse con el control—, el partido lidera en casi todas las siete contiendas clave para el Senado, según la última encuesta del New York Times/Siena.
El índice de aprobación de Trump en vísperas de las elecciones de mitad de mandato se situaba en el 39%, en comparación con el 50% cuando asumió el cargo en enero de 2025, según el promedio de RealClearPolitics.com. “Tenemos el país más caluroso del mundo”, dijo Trump en Fox News el lunes por la noche, en un intento por impulsar la participación republicana. “Si nuestra gente vota, ganamos por goleada”, afirmó.
Sectores y empresas que podrían ganar según quién controle el Congreso
Aunque los resultados electorales no necesariamente modificarán las tendencias macroeconómicas, sí podrían determinar la capacidad de la administración de Donald Trump para impulsar cambios tributarios, regulatorios y presupuestarios, marco en el cual el proceso también es seguido de cerca por el mercado.
En este contexto, un informe de XTB identifica tres escenarios posibles y los sectores y empresas que podrían verse favorecidos en cada uno. Según el análisis, "el control unificado de un solo partido permite cambios significativos en impuestos, regulaciones y presupuestos, mientras que un Congreso dividido crea estancamiento político y fuerza compromisos legislativos".
Un escenario en que los demócratas obtengan el control del Congreso sería favorable para las aseguradoras y proveedores de salud, las energías renovables y el comercio minorista orientado a consumidores de ingresos bajos y medios. En el sector sanitario, compañías como Centene, Molina Healthcare y Elevance Health podrían beneficiarse de una mayor estabilidad en los recursos destinados a Medicaid y otros programas de seguros respaldados por el Gobierno federal. En particular, sobre Molina Healthcare, XTB señala que "una mayoría demócrata reduce los riesgos de recortes de gastos federales y proporciona estabilidad de financiamiento, apoyando la visibilidad operativa".
En el ámbito energético, First Solar aparece entre las potenciales beneficiarias de la continuidad de los créditos tributarios y los incentivos federales para la fabricación de paneles solares y el desarrollo de cadenas de suministro de energía limpia en Estados Unidos. Por su parte, en el retail, XTB destaca a Dollar General y Walmart, compañías que podrían verse favorecidas por la mantención o ampliación de programas de asistencia social. Respecto de esta última, el informe sostiene que "su participación en el mercado de abarrotes significa que los desembolsos de redes de seguridad se traducen directamente en volumen de ventas minoristas".
Si los republicanos mantienen el control del Congreso, el análisis anticipa un escenario favorable para las industrias de defensa, petróleo y gas, servicios financieros y fabricación de materiales estratégicos. Entre los principales factores figuran un mayor gasto militar, políticas de apoyo a la producción energética nacional y una menor carga regulatoria para la banca.
En este último sector, Goldman Sachs y JPMorgan Chase aparecen entre las potenciales beneficiarias. Según XTB, "una mayoría republicana respalda la actividad del mercado de capitales, volumen de M&A y desregulación, impulsando los honorarios de la banca de inversión, los préstamos y los ingresos de trading". En tanto, Exxon Mobil podría verse favorecida por una flexibilización de las exigencias ambientales y mayores facilidades para desarrollar proyectos de producción e infraestructura energética.
La industria de defensa también aparece entre las principales beneficiarias de este escenario. Empresas como RTX y Lockheed Martin podrían recibir un impulso de mayores asignaciones presupuestarias para sistemas de misiles, defensa aérea y equipamiento militar. A ellas se suman Intel y MP Materials, vinculadas a la fabricación de semiconductores y al procesamiento de tierras raras, respectivamente. Sobre esta última, el informe destaca que "la empresa está desarrollando capacidades de refinación estadounidenses para minerales críticos utilizados en defensa y fabricación de alta tecnología", en línea con las iniciativas federales para reducir la dependencia del procesamiento chino.
Un tercer escenario considera que ninguna de las dos fuerzas políticas consiga controlar simultáneamente ambas cámaras del Congreso. Según XTB, esta configuración podría beneficiar a sectores menos dependientes de nuevas políticas públicas. "El estancamiento legislativo limita cambios de políticas importantes, lo que permite que los fundamentos corporativos y tendencias de crecimiento secular impulsen las valorizaciones", señala el informe.
Entre las compañías favorecidas destacan Microsoft y Alphabet,que enfrentarían una menor presión legislativa inmediata sobre la regulación de la inteligencia artificial (IA) y las normas antimonopolio, mientras mantienen su exposición al crecimiento de los servicios de nube y la infraestructura tecnológica.
El informe también identifica oportunidades para compañías de consumo defensivo y servicios de pagos digitales. Johnson & Johnson, Procter & Gamble y Coca-Cola podrían verse favorecidas por la estabilidad de la demanda de productos esenciales y sus modelos de negocios diversificados. En tanto, Mastercard se beneficiaría de un entorno regulatorio más predecible.
"El estancamiento legislativo minimiza el riesgo de límites federales de honorarios de tarjetas de pago o la reestructuración del sistema bancario, manteniendo la predictibilidad de los márgenes", plantea XTB.
De esta manera, un Congreso dividido podría reducir la exposición de estas compañías a cambios abruptos en las reglas que afectan sus operaciones.
Interactivo: Chile ante las elecciones en EEUU, los efectos económicos de Trump y lo que viene
Aranceles, cobre, dólar, tasas y combustibles. Quince hitos para entender cómo las decisiones de Washington llegan a la economía chilena.
Del regreso a la Casa Blanca a la víspera electoral. Cada hito conecta lo ocurrido en EEUU con sus canales de transmisión hacia Chile.
15 de 15 hitos · 2025–2026
2025La irrupción arancelaria
20–24 ENE de 2025
01 / 15Dólar y tasas
Trump vuelve y las expectativas mueven al dólar
−$19,97variación del dólar en Chile durante esa semana
Las declaraciones del nuevo presidente sobre aranceles, China y menores tasas modifican las expectativas. En la primera semana de su segundo mandato, el dólar cae casi $20 en Chile y termina el 24 de enero en $982,5.
Cómo llega a Chile
El peso reacciona a las señales comerciales y monetarias de Washington incluso antes de que las medidas se concreten.
La variación corresponde a la semana de la asunción. En esa sesión también influyeron cifras económicas de EEUU; no es una trayectoria permanente del dólar.
La amenaza arancelaria adelanta las compras de cobre
73%de las importaciones de cátodos de EEUU en 2024 provenían de Chile
Imagen de la nota original · DF
Los compradores estadounidenses acumulan cobre para anticiparse a eventuales aranceles. Se redirigen inventarios y se amplía la diferencia de precios entre mercados. Codelco proyectaba mayores ventas.
Cómo llega a Chile
Se abre una oportunidad comercial para los productores chilenos, vinculada al adelanto de compras y a inventarios que pueden volver a cambiar de destino.
El 73% corresponde a cátodos y al año 2024; no mide todas las importaciones de cobre ni una participación permanente. El 20 de marzo es la fecha de la cobertura de DF.
La pausa anunciada posteriormente para otras tarifas no eliminó el 10% aplicado a Chile, según informó Hacienda el 10 de abril. La tasa corresponde a ese momento y a los productos alcanzados.
La respuesta comercial de Beijing intensifica los temores de desaceleración mundial. El dólar salta en Chile y los futuros del cobre en Comex retroceden cerca de 9% durante la sesión.
Cómo llega a Chile
La exposición chilena también pasa por China: el deterioro de sus perspectivas amenaza la demanda por cobre y presiona al peso.
Ambas potencias acuerdan reducir temporalmente sus aranceles. La desescalada disminuye el riesgo comercial, pero fortalece al dólar internacional: en Chile, la divisa sube alrededor de $10 y termina cerca de $950.
Cómo llega a Chile
Una mejor noticia para el comercio mundial puede coincidir con un dólar más caro en Chile, porque actúan varios canales al mismo tiempo.
El acuerdo era temporal. No constituye una eliminación definitiva de la guerra comercial ni describe la tasa arancelaria vigente al cierre de esta cronología.
La reforma fiscal abre el frente de deuda e inversiones
Sección 899se retira la propuesta de impuestos de represalia
Imagen de la nota original · DF
El Congreso aprueba la gran reforma fiscal de Trump, con beneficios tributarios y recortes de gasto social. Analistas advierten sobre las cuentas fiscales. El texto deja fuera la propuesta de impuestos de represalia a inversionistas extranjeros.
Cómo llega a Chile
El retiro de esa norma reduce la incertidumbre para inversionistas chilenos que utilizan el convenio de doble tributación con EEUU.
La nota del 4 de julio informa la aprobación legislativa y una firma prevista para esa tarde. Los riesgos sobre deuda y mercados son análisis de las fuentes, no resultados atribuibles automáticamente a la ley.
Hasta 17%de alza intradiaria de los futuros del cobre en Comex
Trump anuncia que planea imponer un arancel de 50% a las importaciones de cobre. La expectativa de una barrera de entrada a EEUU dispara la cotización en ese mercado.
Cómo llega a Chile
Aumenta la incertidumbre sobre las condiciones comerciales del principal producto de exportación chileno.
El 17% es un máximo intradiario de Comex. No equivale a un alza similar del precio internacional ni de los ingresos de todas las mineras. El alcance final del arancel aún estaba por definirse.
Washington deja planteada una revisión para evaluar posibles tarifas al refinado desde 2027. La recomendación futura no significa que exista un arancel de 15% que se active automáticamente en enero.
Cambia la vía legalel fallo afecta al esquema sustentado en facultades de emergencia
Imagen de la nota original · DF
El tribunal rechaza los gravámenes impuestos mediante facultades de emergencia. Trump anuncia una nueva sobretasa temporal utilizando otra herramienta legal.
Cómo llega a Chile
Frutas, salmones y otros exportadores chilenos siguen enfrentando incertidumbre sobre acceso, contratos y márgenes.
El fallo afecta el esquema general de 10% que alcanzaba a Chile. No elimina los aranceles sectoriales sustentados en otras normas ni restablece automáticamente el arancel cero para toda la canasta.
10 / 15Energía e inflaciónDólar y tasasProyección histórica
La guerra con Irán transmite un shock energético a Chile
1,5%–2,5%proyección de crecimiento para 2026 en el IPoM de marzo
Imagen de la nota original · DF
Los ataques iniciados a fines de febrero y la escalada posterior elevan el petróleo y la incertidumbre. En marzo, el Banco Central reduce su rango de crecimiento desde 2%–3% y anticipa inflación cercana a 4% desde el segundo trimestre.
Cómo llega a Chile
Suben los riesgos para los combustibles, el transporte, el costo de vida y la actividad económica.
Son proyecciones de marzo, no resultados efectivos ni las últimas estimaciones disponibles al corte. La revisión ocurre en un contexto de mayores costos energéticos y factores internos; no se atribuye por completo a Trump.
La nueva estructura arancelaria incorpora el 12,5%
12,5%para los productos no exentos alcanzados por la medida
Imagen de la nota original · DF
Washington reemplaza el gravamen temporal de 10% por nuevas tarifas sustentadas en investigaciones comerciales. La cobertura posterior de DF describe a Chile dentro del tramo de 12,5%, con exclusiones.
Cómo llega a Chile
Las negociaciones buscan enfrentar una barrera comercial más persistente y ampliar la lista de productos exentos.
La cobertura de agosto y octubre se utiliza para corroborar la medida descrita en julio. El 12,5% es una tasa para productos alcanzados; no es el promedio efectivo de todas las exportaciones chilenas.
Cerca del 60%del valor exportado a EEUU queda fuera del nuevo gravamen
Imagen de la nota original · DF
Autoridades de Chile y EEUU se reúnen en Santiago. La negociación busca mejores condiciones para el resto de la canasta, con frutas y salmones entre los sectores interesados.
Cómo llega a Chile
El efecto varía por producto. El cobre explica gran parte del valor exento, mientras otros sectores buscan recuperar mejores condiciones de acceso.
El porcentaje corresponde al valor exportado a EEUU, según la cobertura de esa fecha. No mide número de productos ni la participación de EEUU en todas las exportaciones de Chile.
3,75%–4%rango de la Fed, mantenido el 28 de octubre
Imagen de la nota original · DF
La Reserva Federal aumenta su tasa en 25 puntos base frente a la persistencia inflacionaria y las presiones energéticas. Ese rango se mantiene en su reunión del 28 de octubre.
Cómo llega a Chile
Los canales hacia Chile son el dólar, los flujos de capital y el financiamiento. La respuesta del Banco Central local depende de su propio escenario de inflación y actividad.
La política monetaria estadounidense no determina una respuesta automática o idéntica en Chile. Esta tarjeta integra la decisión de septiembre y su actualización de octubre.
El costo de los combustibles llega al Fisco chileno
US$1.070millones de costo fiscal neto estimado por el Mepco en 2026
Imagen de la nota original · DF
DF publica una estimación del OCEC UDP sobre el costo acumulado del Mepco, al corte del informe. El mecanismo contiene parte del encarecimiento mediante ajustes al impuesto específico y menor recaudación.
Cómo llega a Chile
La energía más cara afecta el presupuesto de los hogares, los costos de las empresas y los ingresos del Estado.
Es una estimación del saldo fiscal neto anual, no un desembolso directo equivalente ni el costo bruto de marzo-octubre. La cifra corresponde al corte del informe publicado el 28 de octubre.
15 / 15Mercados y eleccionesEnergía e inflaciónInversión
Chile llega a las midterms pendiente del petróleo y los mercados
−6,5%variación del IPSA en octubre de 2026
Imagen de la nota original · DF
La cobertura de esta mañana muestra un repunte intradiario del IPSA ante señales de una posible salida diplomática con Irán. La bolsa venía de un octubre marcado también por dudas sobre las inversiones en inteligencia artificial.
Cómo llega a Chile
La elección concentra expectativas sobre el margen de acción de Trump. Petróleo, tasas, monedas y mercados seguirán influyendo en las empresas chilenas después de la votación.
La información del 2 de noviembre corresponde a la cobertura de las 10:37, no al cierre. La caída de octubre no se atribuye exclusivamente a Trump. Las elecciones del 3 de noviembre aún no tienen resultados en esta versión.
No hay hitos para esta combinación. Prueba con otro tema o con ambos años.
02
Lo que Chile seguirá mirando
Cinco focos para seguir después de las elecciones. Explora los sectores y las variables que pueden mover sus perspectivas.
Cobre y Codelco
15%posible tarifa al refinado
El arancel mencionado para enero de 2027 requiere una decisión estadounidense. No se activa automáticamente. La dependencia de EEUU del cobre chileno también forma parte del argumento negociador.
Qué mirarQué decisión toma Washington sobre el refinado y cómo cambia el destino de los inventarios.
La negociación busca ampliar las exclusiones y recuperar mejores condiciones de acceso a EEUU. El impacto depende de cada producto, sus contratos y la capacidad de absorber o traspasar mayores costos.
Qué mirarNuevas excepciones y condiciones de acceso para la canasta agroalimentaria.
Las decisiones de EEUU sobre baterías, tecnologías limpias y restricciones comerciales pueden cambiar expectativas. La evolución del litio depende también, de manera importante, de la demanda china.
Qué mirarIncentivos a vehículos eléctricos, demanda de baterías y barreras comerciales.
La evolución del combustible y de las monedas regionales incide sobre costos, demanda y resultados. El efecto del dólar varía según la composición de ingresos y gastos de cada compañía.
Qué mirarPrecios del combustible de aviación y evolución del conflicto con Irán.
Los rendimientos de los bonos estadounidenses pueden transmitirse al costo del capital en Chile. Empresas como Parque Arauco siguen expuestas a las tasas de descuento y a sus propias condiciones de financiamiento.
Qué mirarRendimientos del Tesoro, inflación y expectativas fiscales estadounidenses.
¿Qué podría cambiar con las elecciones de medio mandato?
Este martes 3 de noviembre se vota en EEUU. Las encuestas dan ventaja a los demócratas en la Cámara de Representantes y dejan más dudas sobre el Senado. Dos análisis publicados hoy en DF ayudan a leer lo que podría venir.
Elige un escenario: cada caja es un botón que cambia el contenido que aparece abajo.
Escenario: Mayoría demócrata
Más contrapesos, con efectos que dependen de las decisiones posteriores
Una mayoría opositora puede cambiar el entorno de negociación y aumentar los contrapesos a la agenda presidencial. Las consecuencias para inflación, dólar y energía dependen de la respuesta de Trump y de la evolución del conflicto con Irán.
Qué dicen los análisis de hoy
Susan MacManus advierte que, si el margen demócrata es muy estrecho en ambas cámaras, será muy difícil revertir el veto presidencial. Trump ha dicho que le basta con ese poder.
Más negociación y atribuciones ejecutivas todavía relevantes
Aprobar leyes puede resultar más difícil, mientras Trump conserva herramientas ejecutivas en política comercial y exterior. La incertidumbre arancelaria puede persistir.
Qué dicen los análisis de hoy
Es la combinación que sugieren ambos análisis: MacManus observa consenso en que los demócratas tomarán la Cámara, y Bannon cree que los republicanos pueden conservar el Senado.
Mayor respaldo para la agenda fiscal y regulatoria
El oficialismo conservaría apoyo legislativo para su agenda. Los analistas consideran riesgos asociados a gasto, inflación, energía y tasas, junto con expectativas de desregulación en algunos sectores.
Qué dicen los análisis de hoy
Steve Bannon admite que mantener la Cámara sería un «milagro», aunque «todavía es posible». A su juicio, todo depende ahora de la participación electoral.
Un cambio de mayoría en el Congreso no elimina automáticamente los aranceles ni garantiza menores tasas o un dólar más bajo.
Dos miradas antes del voto
Susan MacManus
Politóloga, profesora emérita de la Universidad del Sur de Florida y expresidenta de la Comisión Electoral de Florida (1999–2003)
«Si el margen de control demócrata es muy estrecho en el Congreso, tanto en la Cámara de Representantes como en el Senado, será muy difícil revertir su veto presidencial.»
La aprobación de Trump cayó al 32%, según Reuters/Ipsos. Pesa la preocupación de los votantes por sus condiciones de vida y sus ingresos.
La mayoría coincide en que los demócratas tomarán la Cámara; sobre el Senado hay más desacuerdo. Desde 1962, solo tres veces el partido del presidente mantuvo o sumó escaños; lo habitual es que pierda entre 24 y cerca de 50.
No anticipa muchas impugnaciones judiciales de los resultados, y duda de que los tribunales las respalden.
Exestratega jefe de la Casa Blanca en el primer mandato de Trump. Entrevista de Financial Times publicada por DF
«Este período de transición legislativa va a ser brutal.»
Anticipa una «guerra civil» en el Partido Republicano tras la elección, con disputas por Israel, Irán, la inmigración y el llamado «Estado profundo». De ahí saldrán los liderazgos que se perfilarán en 2027.
Prevé «batallas monstruosas» antes de que asuma el nuevo Congreso en enero: techo de la deuda, un gran proyecto de gasto público, defensa y regulación de la inteligencia artificial.
Cree que su partido puede conservar el Senado, aunque le preocupan Georgia, Carolina del Norte, Iowa, Kansas, Ohio y Texas, donde el candidato de Trump, Ken Paxton, aparece empatado con el demócrata James Talarico.
Las disputas por el techo de la deuda y el gasto público coincidirán con noviembre y enero, las fechas clave de la negociación arancelaria entre Chile y EEUU. Son discusiones que el mercado seguirá por su efecto en tasas y dólar.
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