Cuatro empresas del IPSA concentran la atención bursátil esta semana y lo harán en el siguiente orden: SMU inaugura los reportes este lunes; Falabella publica el martes; Salfacorp, el miércoles; y Copec cierra el jueves.
Para cada una, tanto el gerente de research de renta variable de Credicorp Capital, Rodrigo Godoy; el gerente de estrategia de renta variable de LarrainVial, Luis Ramos; y el analista senior de Bci Corredor de Bolsa, José Ignacio Pérez, tienen sus estimaciones sobre la mesa.
En SMU, la debilidad del consumo básico en los supermercados seguiría marcando la pauta. Para la cadena de supermercados, Godoy proyectó ingresos 1,9%, lo que sería "el primer segundo trimestre con crecimiento desde 2023".
El avance se apoyaría en una superficie de ventas 3,6% mayor en una expansión de 2,6% de las tiendas maduras y en un tono algo más favorable del segmento mayorista.
Para Credicorp el Ebitda de SMU caería 4,5% y el margen se ubicaría en 7%, 47 puntos base (pb) menos que un año atrás. En tanto, la utilidad neta caería 75,4%, arrastrada por un resultado operacional 25% menor y "un mayor impacto de la indexación a la UF y la normalización de otros ingresos y gastos".
"Para SMU prevemos otro trimestre difícil, ya que persiste la presión competitiva en Chile en el segmento de supermercados con promociones agresivas. Así, prevemos crecimiento acotado en ingresos aproximadamente 1% año contra año y una contracción contenida en Ebitda cercano al 2%", añadió Pérez de Bci.
Por su lado, el gerente de estrategia de renta variable de LarrainVial, Luis Ramos, señaló que la compañía "podría registrar una caída de EBITDA de cerca de un 3% año contra el mismo periodo del año anterior, ya que un crecimiento todavía moderado de las ventas no sería suficiente para absorber mayores gastos operacionales, manteniendo presión sobre los márgenes".
Falabella
Falabella, en tanto, mostraría un trimestre más firme, según ambos analistas. Bci prevé una expansión cercana al 10% anual en ingresos y 6% en el Ebitda. Esto, porque su negocio bancario muestra un buen desempeño en Perú y el comercio electrónico continúa entregando créditos a nivel financiero.
Ahora bien, para Godoy el Ebitda subiría 5,6%, con un margen de 14,2% (56 pb menos), afectado por mayores gastos del retail en Chile y un efecto puntual en las provisiones del banco en Perú. Aun así, Credicorp lo leyó como una normalización moderada, porque los márgenes siguen por sobre los niveles de 2019.
Mientras tanto, LarrainVial anticipó un Ebitda cercano a 10% año contra año, en el cual los resultados tendrán "un contraste claro entre el retail discrecional y los supermercadistas".
"Si bien esperamos moderadas dinámicas de consumo en Chile, debería observarse una mejora en Home Improvement, junto con una continua fortaleza del negocio bancario, un buen momentum de consumo en los negocios no bancarios en Perú y un sólido desempeño de las tiendas por departamento en Colombia", agregó Ramos.
Construcción a la baja y energía al alza
En el caso de Salfacorp, el pronóstico de Credicorp es que sus ingresos caerían 5,2%, hasta $ 255 mil millones, por una menor ejecución en la filial de Ingeniería y Construcción (ICSA), que seguiría por debajo del año pasado pese a mantener una cartera saludable en proyectos ligados a la minería. En tanto, Godoy estimó un Ebitda que retrocedería 4,6%, hasta $ 32 mil millones.
Finalmente, Copec cerrará la semana de datos y, de acuerdo a las proyecciones de Godoy, lo haría con un Ebitda prácticamente plano respecto del trimestre anterior: La mejora del negocio forestal (que pesa 34% del total) quedaría compensada por una leve baja en combustibles.
En paralelo, Bci Corredor de Bolsa afirmó que podríamos estar ante "un trimestre que será sólido para la empresa", en el cual los ingresos que crecerían 11% año contra año y el Ebitda en 23% aproximadamente.
"Dado el importante desalineamiento que tiene el precio de mercado respecto de su valor intrínseco, consideramos que Empresas Copec podría ser una de las mejores posicionadas para beneficiarse de un update bursátil si acaso los resultados se acoplan a nuestras expectativas, ya que el mercado en general está algo negativo en las acciones de la compañía", cerró Pérez.
Cifras que conversaron con las de Credicorp, que estimó ingresos por US$ 8.400 millones (17% más que un año atrás), un Ebitda de US$ 872 millones (+23%) y una utilidad neta atribuible a los controladores de US$ 288 millones (+26%).