Tianqi prepara camino para quedarse con Pampa y neutraliza factor Corfo

Desde que la gigante asiática Tianqi puso el primer pie sobre la propiedad de SQM, la incertidumbre en el mercado por la posibilidad de que Corfo pudiera, efectivamente, quitarle las pertenencias en el Salar de Atacama a la minera no metálica, se redujo.

Después de lo informado ayer al regulador chino, se podría decir que ya no se considera como una amenaza latente que SQM pierda efectivamente el contrato.

Esto, porque la china, que es una de las líderes en el mercado mundial del litio, informó que notificará a Albemarle Lithium Holding GmbH “en las próximas horas”, que ejercerá la opción de quedarse con el 20% de la propiedad de Rockwood Lithium GmbH (cuyo nombre comercial es Rockwood Lithium).

Lo llamativo es que la operación local de esta compañía tiene un acuerdo Corfo, para desarrollar tecnología y aumentar la producción de carbonato de litio en el Salar de Atacama. Esto, en definitiva, hace pensar que puede facilitar un eventual acuerdo entre SQM-Corfo.

Todo calza

En especial porque Tianqui ya concretó el pago de US$ 21 millones al fondo de inversión norteamericano Sailingstone, por el 2,2% de la propiedad de SQM, equivalente a unos 5,5 millones de títulos serie B. Además, tiene la opción preferente para comprar el restante 8% que aún mantienen los norteamericanos.

De esta forma, la china se encuentra en una posición privilegiada: si se queda con la totalidad de los títulos que tiene Sailingstone, y además ganara el proceso de venta de Pampa Calichera -que representa cerca del 23% del capital social de SQM-, se quedaría, justo, en el tope de participación que establecen los estatutos de la minera, que es de 32% del total del capital social.

Por otro lado, se quedaría, además, con el control indirecto del directorio, gracias a la serie A.

Potasios, por su parte, mantiene su 12,5% que le entrega el derecho a elegir un director. Dicho sea de paso, nuevamente en esta sociedad, el controlador indirecto es Julio Ponce Lerou.

Más “muñeca”

Una a una, las sociedades cascadas comenzaron ayer a informar al mercado una medida que jamás habían tomado: repartir dividendos provisorios.

Y ya la semana pasada, el directorio de SQM acordó repartir este mismo tipo de dividendo, cosa que ya había hecho en ocasiones anteriores, aunque hubo una gran diferencia: es el mayor en términos de monto que distribuye en su historia, totalizando unos US$ 225 millones.

De esta forma, en términos aproximados, las llamadas cascadas -que son las sociedades a través de las que Julio Ponce Lerou ejerce el control indirecto de la minera-, recibirán unos US$ 68 millones.

El beneficio que esto implica en el proceso de venta, es que se elimina la urgencia de tener que elegir una oferta en el corto plazo, aumentando así el rango para negociar que tiene el empresario. De hecho, ya varias veces se ha dicho que si ninguna de las ofertas satisface, cualitativa o cuantitativamente las expectativas que se manejan cascadas arriba, la venta podría posponerse hasta que aparezca un mejor postor.

Eso sí, fuentes del proceso señalan que la venta que está haciendo Oro Blanco de sus acciones de Pampa Calichera -que son las que a fin de cuentas entregan tres directores elegidos por la serie A-, es una decisión ya tomada y no va a cambiar.

Los últimos avances

La respuesta de la SVS
El pronunciamiento de la semana pasada de la SVS dejó clara una cosa: la venta de las acciones que tiene Oro Blanco en Pampa Calichera no requiere obligatoriamente lanzar una OPA por SQM.

Así, los planes de las sociedades cascadas siguen su curso, y se espera que el proceso que lleva Itaú BBA siga avanzando.

La clave está en Potasios
Con el 12,5% de las acciones serie A de SQM, Potasios es la sociedad que, una vez que Pampa Calichera cambie de controlador, tendrá la llave para definir el sello que tendrá el directorio de SQM. Esto porque, en resumen, son los directores elegidos por la serie A los que votan en caso de que se registre un empate entre los candidatos para ser presidente de la mesa. Y la importancia que tiene este último es crucial, debido a que cuando se alcanza un empate en cualquier votación, es él quien dirime.