25% están fuera del fondo que debería corresponderles.
Cuando se crearon los multifondos en 2002, solo el 11% de las personas escogió su fondo de pensiones, mientras que el 89% fue asignado de forma automática, según el mecanismo de asignación por defecto que se estableció en esa regulación.
Sin embargo, con los años el panorama cambió y la libertad de elección cobró fuerza. Según Ciedess, actualmente los afiliados que optan por su fondo ya representan el 52%.
Lo anterior, se traduce en que, a marzo de 2025, había 3.284.118 afiliados “mal ubicados”, vale decir, aquellos que están fuera del fondo que le correspondería por normativa. La cifra creció 5,5% en marzo respecto al mismo mes de 2024 y llegó a su máximo histórico.
Con ello, los usuarios “mal ubicados” representan el 25% del total del sistema. Por ejemplo, el 87% de los afiliados del fondo E estarían “mal ubicados” (hombres menores de 61 y mujeres menores de 56 años); mientras que el 48% de los afiliados del fondo A deberían estar en otro fondo (hombres y mujeres mayores de 40 años).
Estrategia incorrecta
Los traspasos entre multifondo se profundizaron hace algunos años cuando hubo llamados públicos y campañas masivas a cambiarse de fondos, llegando a su peak en 2020.
La Superintendencia de Pensiones ha realizado estudios para analizar el desempeño de esas decisiones, análisis que concluyen que la mayoría de los afiliados que se cambian de fondo de manera voluntaria no exhibieron buenos resultados.
Según un informe del regulador de 2022, entre los afiliados que realizaron cambios entre 2014-2021, el 77,5% obtuvo un peor desempeño que si hubieran mantenido en el fondo de origen y 72,3% de quienes se movieron, registraron una performance peor que si hubieran permanecido en la estrategia por default.
En promedio, la rentabilidad acumulada de quienes cambiaron sus fondos fue 6,2% menor que la que hubiesen obtenido de haber seguido la estrategia por defecto y de 10,1% inferior respecto a haberse mantenido en el fondo inicial.
La situación cobra aún más relevancia en la actualidad. La reforma de pensiones pone fin a los multifondos y comenzará un tránsito hacia los fondos generacionales y uno de los desafíos de ese proceso será el reordenamiento de afiliados de cara a esta implementación.
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