Proyecciones IV trimestre y fiscal cliff

Pablo Lamarca, 
Director y manager 
de Trading Acciones USA


Las utilidades han disminuido en términos absolutos. Es algo que ya comentamos. Sin embargo, en general han estado bien en relación a lo esperado, no así las proyecciones para el próximo trimestre, el último de 2012.

Y es que podría estar pesando en esas proyecciones el efecto de una tardía solución del “fiscal cliff”. 
Existe una baja probabilidad de que no se logre una solución y Estados Unidos entre en recesión.

Otros creemos que el pragmatismo permitirá alcanzar una solución, pero tardía. Existe consenso en que no lograr acuerdo implica recortes automáticos de gastos y término de beneficios de impuestos que impactan entre 2% y 3,5% del Producto Interno Bruto (PIB), lo que supera las débiles expectativas de crecimiento, cayéndose en recesión en el primer semestre de 2013. Ello, unido a una economía china que no da luces de revertir su enfriamiento, ha comenzado a empañar las expectativas de resultados futuros, afectando el precio de las acciones.

Hasta Apple hizo proyecciones por debajo de lo esperado por los analistas.

Sin embargo, los tiempos de espera están ahí, a días en el caso de Estados Unidos.

El resultado de las elecciones el próximo 6 de noviembre permitirán aclarar algo el panorama. En el caso que sea Mitt Romney el futuro presidente, se dice que se pediría una breve prórroga y con ello, sí o sí, se alcanza una solución al problema del déficit fiscal.

Si el escenario es que gana Barack Obama y también ganan los demócratas la mayoría en diputados y senadores, también se alcanzaría sí o sí una solución. Los escenarios descritos nos debieran llevar a un moderado optimismo que debe reflejarse en una bolsa retomando los valores vistos para el S&P de 1.470 puntos.

Pero, lo probable, es que la solución sea una alternativa distinta y eso mantendrá la incertidumbre y la volatilidad de los precios accionarios.