Por Ignacio Rojas
Pese a que por la naturaleza de las compañías que lo componen el sector eléctrico tiene un carácter más bien defensivo, la relevancia de las noticias que han marcado este 2012 ha elevado momentáneamente su nivel de riesgo. No obstante, en términos comparativos con otros sectores, "es el que posee condiciones más reales de presentar mejoras en resultados este tercer trimestre, pues absorbería de mejor forma una reducción en costos", de acuerdo a un estudio de la corredora de bolsa Cruz del Sur.
Ello le permitiría "volver a ser un sector atractivo" para aquellos inversionistas "desencantados" por los hechos negativos que marcaron al sector en los primeros nueve meses del ejercicio.
Y de cara a 2013, el reporte agrega que existen mayores probabilidades de mejorar las condiciones hidrológicas, "lo que se plasmaría en nuevas mejoras de márgenes".
En el plano regulatorio, desde la intermediaria plantean que la discusión política y económica en cuanto a la viabilidad de los proyectos eléctricos, al menos "está generando mayor conciencia respecto al problema de mediano plazo que pudiéramos enfrentar en términos de suministro de energía y al impacto que ello provocaría en otros sectores". En este punto, añaden que ya existe una advertencia lanzada por la minería en relación a que paralizaría proyectos por cerca de US$ 18.000 millones, siendo una de sus principales variables para esta decisión los altos costos de energía.
De esta forma, Cruz del Sur prevé que las señales de alerta existen y ahora "sólo tendremos que estar monitoreando la velocidad de respuesta de los principales actores del sector, incluidas empresas, gobierno y Poder Judicial, para determinar el real efecto que tendrían en las perspectivas del sector".
Expectativas sectoriales
En el ámbito netamente de las expectativas locales para el sector, durante el presente ejercicio la preocupación ha estado marcada por dos frentes. Primero, por la situación hidrológica (tras dos años y medio de estrechez energética y altos costos) a una preocupación real respecto a la falta de proyectos o, simplemente, la inviabilidad de éstos, "ante las fuertes presiones medio ambientales o trabas judiciales bastante cuestionadas", identifica Cruz del Sur.
De acuerdo al análisis de la corredora, independiente de la razón en la serie de retrasos de importantes proyectos, "es un hecho que la demanda actual de energía en el país se hace insostenible y existen pocas posibilidades de lograr la oferta necesaria de aquí al año 2020. Lo trascendental de esto es que, aunque se trate de iniciativas privadas ligadas al sector eléctrico, pueden terminar perjudicando a otros sectores relevantes, como minería o industria, y en definitiva en las perspectivas de crecimiento locales".
Lo que dicen las cifras
Con todo, las acciones del sector Utilities presentan un repliegue de 1,59% en el año y están dentro de las tres de peor desempeño, detrás de Salmón y Banca.
Desde que se aunció al aumento de capital de Enersis, por más de US$ 8.000 millones el 25 de julio pasado, los papeles de la firma de capitales españoles, los segundos de mayor peso en el índice tras Endesa, retroceden 6,82%. Mientras, durante 2012 los títulos acumulan una pérdida de 10,1% y al cierre de las operaciones de ayer alcanzaron los $ 159 por unidad.
Los hitos que marcan el ejercicio
Una serie de situaciones han marcado el rumbo del sector eléctrico en 2012. Luego de que en febrero el gobierno anunciara la Estrategia Nacional Energética, en abril se llegó a un peak en costos para generación, subiendo 31% con respecto a 2011.
Sin embargo, en junio la llegada de las precipitaciones a la zona central entregaron un importante respiro a los costos de operación del sistema y comenzaron a ratificar las proyecciones de mejores condiciones hidrológicas.
Pero, sin lugar a dudas, el anuncio del millonario aumento de capital de Enersis, realizado el 25 de julio pasado, marcó de manera más importante tanto al sector como al mercado en general, que comenzó a operar desalineado de las bolsas externas. Endesa España propuso un aumento de capital inédito a través del mecanismo de traspaso de activos, lo que se cuestionó en una primera instancia tanto en términos de necesidad y legalidad como por valorización. Su impacto inicial derivó en fuertes caídas de precios de Enersis y su filial Endesa (-13,4% y -5,4% en una semana) y provocó consecuencias también en la percepción de confianza de los inversionistas y en el rendimiento de la bolsa.
Días más tarde, la entrega de resultados del primer semestre dio cuenta de una caída de las utilidades de distintas generadoras locales.
Finalmente en agosto la Corte Suprema paralizó el proyecto Central Castilla.
VER MÁS
MARKET DATA
<%userdata?.email%>
Editar perfil
Credencial
Salir
(Twitter)
Instagram
Facebook
LinkedIn
YouTube
TikTok
Alto contraste
