Por Fabiola García Sanders
Mark Mobius es un referente para los inversionistas. En el mundo y en Chile, los pasos del presidente ejecutivo de Templeton Emerging Markets Group, firma que gestiona activos por unos US$ 727 mil millones, no pasan inadvertidos. Menos en tiempos convulsionados. Pero él no tiene dudas. Desde Japón, reafirma que los mercados emergentes son prometedores, entre ellos, ya mira África e India.
- El buen comienzo de año para los mercados emergentes terminó con una fuerte caída en mayo. Hoy vemos que las valorizaciones están subiendo nuevamente. ¿Cuál es el sentimiento del mercado?
- Nosotros esperaríamos una mayor volatitilidad en los mercados emergentes, en gran parte por la incertidumbre que resurgió con lo que está pasando en Europa y también la economía de EEUU. Como resultado, los inversionistas alrededor del mundo están muy indecisos con qué hacer con sus inversiones, no sólo en los mercados emergentes, sino también en otros mercados.
Sin embargo, el factor que permanece es que la tasa de crecimiento de los mercados emergentes es de 5% en el promedio. Eso significa que están creciendo cinco veces mejor que los mercados desarrollados. Entonces, podemos esperar que las ganancias para las compañías de los mercados emergentes sean muy buenas. Significa que al final del año los mercados emergentes estarán rindiendo nuevamente por sobre los otros mercados.
Los mercados emergentes están siendo vistos por inversionistas tanto por sus fuertes reservas de divisas extranjeras como por sus altas tasas de crecimiento. Adicionalmente, tienen bajas deudas. La tasa de endeudamiento por PIB es bastante baja, por lo tanto la gente los está viendo cada vez más con una mayor confianza.
- ¿Es un buen momento para comprar?
- Sí, porque los fundamentos son muy buenos. De todos modos, recomendaría que la gente entrara a estos mercados gradualmente por un tiempo promedio de uno o dos años, comprando progresivamente cada bono a montos fijos.
- Y usted destaca África e India. ¿Por qué?
- Sí, África es particularmente interesante ahora (...) y esos mercados están creciendo muy rápidamente. Durante los últimos diez años, de las diez economías de crecimiento más rápido, nueve de ellas eran países fronterizos y seis de ellos estaban en África.
- ¿En qué hay que fijarse estos días en los mercados globales? ¿Qué es lo más importante?
- Debemos enfocarnos en la enorme demanda en los recursos monetarios que está entrando en los mercados, que eventualmente debería conducir a la inflación, por lo tanto, es importante para los clientes protegerse de la inflación. Ellos pueden hacerlo comprando buenas acciones de compañías que están aumentando sus ganancias y sean capaces de cambiar sus precios en línea con la inflación.
- … ¿Qué otras claves deberían considerar los inversionistas globales y locales?
- El nivel de deuda no solamente de los países sino de las compañías. Los inversionistas deberían ser muy cuidadosos para estar seguros de invertir en firmas con fuertes balances y también compañías que no están generando ganancias de los derivados. (...) Necesitamos tener cuidado con las empresas que obtienen beneficios de los derivados. (...) Algunas compañías participan de los derivados con fines de cobertura, pero luego descubren que pueden obtener beneficios de esas operaciones. Una vez que lo hacen entonces el riesgo pasa a mayores y las pérdidas pueden ser sustanciales.
Chile luce atractivo
En 1987 Mobius visitó por primera vez Chile y este año volvió a incluirlo en su amplia bitácora de viajes. Este inversionista aventurero de los mercados emergentes grafica que retail y banca serán sus objetivos.
- ¿Tiene razones concretas para aumentar su participación en inversiones chilenas?
- Sí, el mercado chileno posee algunas firmas excelentes con una administración muy buena. Y estamos particularmente interesados en las compañías que tienen un alcance regional y que puedan operar dentro de la región, no sólo en Chile sino en otras partes de Latinoamérica. Creemos que Chile tiene buenas perspectivas, particularmente las compañías chilenas.
- ¿Qué compañías son?
- No quiero decirlo porque estamos en el proceso de comprar ahora.
- ¿Se refiere a los sectores retail y banca?
- Sí, retail y banca serán los focos.
- ¿Es el sector eléctrico una opción de inversión para Templeton?
- Las empresas eléctricas están incluidas en algunos portafolios, pero nosotros revisamos los requerimientos regulatorios con mucha atención.
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