Los inversionistas se preparan para cobrar los últimos dividendos antes de que termine 2026. En el IPSA, los pagos ya confirmados para el tramo octubre-diciembre se concentran principalmente en Falabella y Embotelladora Andina. Fuera de ese foco, aparecen repartos ya anunciados en Inversiones La Española, Potasios de Chile, Gasco, Habitat, Pehuenche, Elecmetal y Zofri, además de los que se puedan anunciar en los próximos días.
Falabella concentra el reparto más relevante. La compañía pagará un dividendo provisorio de $46 por acción el 22 de octubre, con cargo a las utilidades del ejercicio 2026. Con 2.508.844.629 acciones suscritas, el desembolso equivale a unos $115.407 millones, o cerca de US$118 millones. Andina, por su parte, pagará el 29 de octubre $36,5 por acción serie A y $40,15 por acción serie B. Si se mira la compañía completa, el reparto se acerca a $36.276 millones, unos US$37 millones.
La cifra queda lejos de los grandes pagos de la primera mitad del año, pero llega en un momento distinto para el mercado, explican los analistas, luego de que septiembre fuera un mes complejo para la bolsa local, que cayó 3,1%, su peor registro mensual desde febrero, aunque todavía acumula ganancias en 2026.
En total, las empresas listadas en la bolsa chilena repartirán cerca de US$ 180 millones entre octubre y diciembre.
Falabella, con analistas divididos
El dividendo provisorio de $46 por acción en Falabella refuerza una idea que el mercado viene procesando desde 2025: la compañía ya dejó atrás su etapa más compleja y vuelve a proyectar crecimiento, márgenes y caja.
Los números recientes ayudan a explicar por qué el papel vuelve a estar en la mesa. En el segundo trimestre, Falabella reportó utilidades por US$242 millones, un alza de 14% anual, con ingresos consolidados creciendo 10% y EBITDA de US$549 millones, 7% más que en igual período del año anterior. La compañía también destaca que la cartera de Banco Falabella crece 18% y alcanza US$8.700 millones, manteniendo niveles de riesgo controlados.
El consenso de analistas que siguen a la acción se ubica con precio objetivo promedio de $6.784,17. JPMorgan es más optimista y tiene una recomendación de compra y precio objetivo de $7.550, mientras Goldman Sachs tiene vigente con recomendación de venta y target de $5.870.
Ahí está el punto para los inversionistas, que ya no prefieren a la acción de Falabella ya sólo porque “viene de vuelta”. Parte del mercado sigue viendo espacio, pero otra parte pide más pruebas antes de pagar múltiplos más exigentes.
La compañía se encuentra inmersa en un ambicioso plan de inversiones por US$900 millones, con el foco en la remodelación y ampliación de tiendas, potenciar sus capacidades tecnológicas en los mercados donde opera y apertura de nuevos locales. El monto representa un incremento cercano al 40% en comparación con los US$650 millones considerados en el plan de inversiones de 2025.
El plan contempla la apertura de 17 nuevas tiendas en la región: cinco de Falabella Retail en Chile y Perú; siete de Tottus en Perú; y cinco de Sodimac en Chile y México.
Andina-B, la acción defensiva
Andina-B juega otro partido. No tiene la épica de “turnaround” de Falabella ni la misma exposición al consumo discrecional, pero sí un atributo que el mercado chileno suele premiar en períodos más volátiles: caja, recurrencia y dividendo.
De hecho, la acción de Andina-B es consideraba casi “defensiva” gracias a la diversificación de sus mercados y resiliencia en el consumo de sus productos. En el segundo trimestre, Andina elevó sus ventas netas 11,1% hasta $820.087 millones, mientras el EBITDA ajustado creció 17% y llegó a $139.550 millones. En el semestre, las ventas subieron 8,2% y el EBITDA ajustado aumentó 15,6%, hasta $333.586 millones. Los volúmenes consolidados crecieron 3%, apoyados por Brasil, Chile y Paraguay, aunque parcialmente compensados por Argentina.
BICE Inversiones estima un dividend yield de 5,7% para Andina-B, por encima del 3,2% promedio del IPSA, con una recomendación de “sobreponderar” y un precio objetivo de $4.686. MBI mantiene “sobreponderar” a la acción y un precio objetivo de $4.700.
Wall Street también mantiene la acción en el radar, sobre todo a través del ADR, que tiene una recomendación de compra de Goldman Sachs, con precio objetivo de US$37,90, y un consenso de “compra” entre seis analistas.
Fuera del IPSA, Zofri es el pago más atractivo
Entre los pagos ya confirmados para el último trimestre, fuera del IPSA, aparecen Inversiones La Española, Potasios de Chile, Gasco, Habitat, Pehuenche, Elecmetal y Zofri.
La empresa de Tarapacá es el caso más llamativo. La compañía pagará $36,19 por acción el próximo 27 de noviembre, el segundo tramo de un dividendo definitivo acordado con cargo a las utilidades de 2025, por $15.965 millones, A un precio cercano de la acción a $995, el dividendo representa un yield inmediato cercano a 3,6%, el mayor entre los pagos confirmados del calendario revisado.
Pehuenche también destaca dentro de los pagos confirmados, aunque con una particularidad, ya que declara el dividendo en dólares. El calendario recoge un pago de US$0,063821 por acción para el 23 de octubre, con un yield aproximado queda cerca de 2,2%.
Habitat pagará $20 por acción el 21 de octubre, lo que equivale a cerca de 1,4% con un precio actual en torno a $1.428. Gasco reparte $9 por acción el mismo día, con un yield aproximado de 0,65% y Elecmetal paga $74 por acción el 29 de octubre, una rentabilidad cercana a 0,46%. Entre las acciones menos líquidas, Inversiones La Española paga $30 por acción el 14 de octubre, mientras Potasios de Chile reparte el 15 de octubre US$0,004930 por acción serie A y US$0,005423 por acción serie B.
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