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Economía y Política

Riesgos: contribución del Fisco al déficit en cuenta corriente y presión a la baja al precio del dólar

Economistas destacan que durante este año la sobre expansión fiscal presionó fuerte el tipo de cambio y profundizó el mal estado de las arcas fiscales. Por ello, llaman a tener especial atención con la discusión presupuestaria.

Por: Equipo DF

Publicado: Lunes 1 de octubre de 2012 a las 05:00 hrs.

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La profundización del déficit de cuenta corriente que proyectó el Banco Central en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre pasado fue la primera advertencia que hizo el ente rector respecto a la delicada situación en que se encuentran las finanzas del país. Algo que reiteró el presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara, el viernes pasado (ver página 42) respecto a la moderación que debiera sufrir el gasto público previo a que se inicie la discusión presupuestaria esta semana en el Congreso.

Es que las implicancias a corto plazo del reajuste del presupuesto tendrán un impacto directo en las arcas fiscales. Un crecimiento del gasto en torno al 5% es consistente con un déficit fiscal que varía entre 0,5% y 1% del producto.

Por ello, a juicio de Rodrigo Aravena, economista de Banchile Inversiones, la discusión y el erario que se apruebe en noviembre requieren especial atención porque “una economía que sigue creciendo a una tasa importante -y la economía chilena ya lleva tres años creciendo sobre su tendencia-, requiere muy buenas explicaciones para continuar con un déficit fiscal en términos estructurales y además, para seguir teniendo un gasto que sigue creciendo más que el producto. De hecho, el gasto del próximo año va a ser nuevamente mayor al del PIB”.

En su análisis, Aravena recalca que dado que lo único importante en materia de política fiscal no es el balance estructural en 2014, sino que también la trayectoria que éste siga, si es que en 2013 se contempla un mayor déficit estructural el gobierno tendrá que multiplicar sus esfuerzos comunicacionales para insistir en que en el largo plazo se mejorarán las finanzas públicas. “El gran riesgo de no hacerlo es enfrentar una menor facilidad de financiamiento, más aún al considerar el déficit de cuenta corriente”, afirma.

Tipo de cambio 

Una de las presiones que ya ha tenido el Banco Central está relacionada con el reclamo de los gremios exportadores y productores agrícolas respecto a una intervención en el tipo de cambio, dada la pérdida de competitividad que estaría sufriendo el sector por la apreciación del peso frente al dólar.

Es que los mínimos que ha anotado en estas semanas el tipo de cambio han llevado a que la divisa se acerque a los niveles en que el Banco Central actuó en enero de 2011 y así lo ha hecho saber el sector privado.

“Hoy lo que requiere la economía chilena para ajustar los equilibrios macro es una depreciación del tipo de cambio real y una moderación del gasto interno, con el fin de cerrar el déficit de cuenta corriente. La verdad es que una expansión fiscal en estos niveles y la persistencia de un déficit estructural van justamente en la dirección contraria”, asegura Aravena.

En esa línea, el economista y socio de Econsult RS, Gonzalo Sanhueza, sostiene que este año hubo una sobre expansión fiscal y eso está presionando fuerte el tipo de cambio, lo que está generando un déficit de cuenta corriente. Así, tras este 5%, asegura que lo que se debe analizar “es la composición del gasto”.

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