El consejero del Banco Central, Sebastián Claro, afirmó ayer que las decisiones de política monetaria y de intervención cambiaria de la institución se toman en un contexto de mucha incertidumbre mundial, por lo que hay que entenderlas en este marco.
El experto, en su segunda intervención pública desde que asumió su cargo en el instituto emisor, indicó que “la situación económica es compleja y con mucha incertidumbre, la que quizás se ha ido incrementando en los últimos meses y resulta un mundo difícil de leer”.
En este sentido, planteó -durante un seminario organizado por la Fundación Chile 21 - que en la actualidad existen cuatro fuentes de incertidumbre en el ámbito internacional: la crisis financiera de Estados Unidos; las perspectivas de una mayor desaceleración mundial; el alto precio de los commodities y el aumento de la inflación.
Riesgos
Sobre el primer punto, Claro dijo que “la pregunta no es tanto si estamos en presencia o no de una desaceleración mundial, creo que la pregunta es si esta desaceleración es lo suficientemente grande para generar una corrección en los precios de los commodities y en el costo de financiamiento”.
En esta línea, el experto afirmó que 2009 será más bien débil para EE.UU.
Por esto, el miembro más nuevo del Consejo de la autoridad monetaria, aseguró que “la intervención del Banco Central debe ser entendida en ese contexto. Hay un escenario de riesgo importante”, por lo que la decisión apunta a que los problemas externos tengan el menor impacto posible en Chile.
Sin embargo, agregó que estas últimas medidas “no atan de manos al Central respecto a futuros movimientos de la tasa” y que posibles nuevos ajustes pueden ir en “cualquier dirección”.
En relación al precio de los commodities, Claro aseveró que, precisamente, la posibilidad de que estos altos valores “se queden con nosotros un buen tiempo, es un riesgo que no podemos descartar y en el corto plazo es el mayor riesgo inflacionario que tenemos”.
Sin embargo, sobre la actual escalada inflacionaria a nivel mundial, el economista dijo que persiste la duda si “hoy el mundo está viendo una inflación que Chile ya tuvo o si es una fuente nueva de inflación”, agregando que las implicancias de uno u otro caso son muy distintas, porque “nos permiten identificar si parte de la apreciación cambiaria que hemos tenido es inflación externa o no”.
Creíble
El consejero del instituto emisor indicó que como gran parte del aumento de la inflación se debe a shocks de oferta, “la respuesta de política monetaria es distinta a la respuesta tradicional” y debe tener dos componentes fundamentales: cautela y claridad en el mensaje.
El experto sostuvo que hay que ser cautelosos principalmente porque estos shock “así como vienen se van”, por lo que no actuar de forma pausada “puede terminar siendo causa de un ciclo económico (distinto)”, es decir, en este caso, teniendo efectos negativos sobre el crecimiento.
Asimismo, Claro planteó que en un marco de política con metas de inflación “es fundamental la mantención de la credibilidad” del Banco Central. “Ese es el ancla del sistema”, agregó.
Por esto, dijo que el Central está muy consciente de mantener su credibilidad, porque si los agentes no le creen se produce un desanclaje en las expectativas.
En este sentido, agregó que el aumento de los spreads en las tasas del Central, ha sido menor que el que se ha visto en otros países.
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