IEF: Central alude a Corpbanca y alista cambio a la normativa de liquidez de la banca

El Banco Central entregó esta mañana su informe de Estabilidad Financiera (IEF) correspondiente al segundo semestre de 2013 en el que destaca que el sistema financiero chileno estaría preparado para un deterioro severo del crecimiento.

"El sistema bancario mantiene niveles de capital por sobre los mínimos regulatorios, señalando además que las pruebas de tensión indican que el nivel de capitalización de la banca le permitiría enfrentar un deterioro severo del crecimiento, en conjunto con un deterioro de las condiciones de financiamiento", indica el documento.

En ese sentido, el informe resalta que la banca, en promedio, ha tendido a reducir su dependencia del financiamiento mayorista de corto plazo en los últimos años. En cuanto al financiamiento externo, el informe presentado por el presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara, indica que "las recientes emisiones de efectos de comercio en EEUU por parte de los bancos de mayor tamaño son un desarrollo positivo".

Por otro lado, el Central comenta que la rentabilidad de la banca muestra señales de recuperación, la cual se explica en parte por un menor costo promedio de financiamiento del sistema, en conjunto con la incursión en segmentos comerciales de mayores márgenes (empresas pequeñas y medianas).

Sin embargo, pese al positivo panorama, el emisor señala que aún se mantienen vigentes los principales riesgos que destacó en su informe del primer semestre.

El organismo emisor señala como factor de riesgo el surgimiento de nuevos episodios de volatilidad en los mercados financieros globales originados por el retiro del estímulo monetario en Estados Unidos, aunque advierte que "una profundización de la crisis en la Eurozona o una desaceleración severa de una economía emergente de mayor tamaño tendrían un impacto más relevante en el sistema financiero chileno".

De los tres escenarios planteados, el central indica que "el episodio de volatilidad asociado al retiro de estímulos monetarios es el más probable". De ocurrir esta situación, el documento alerta sobre posibles episodios de volatilidad en el tipo de cambio y alzas en las tasas de interés de largo plazo mientras avance la normalización de los estímulos monetarios en EEUU.

En cuanto a una desaceleración de la actividad económica mayor a la anticipada, el IEF sostiene que ésta podría redundar en alzas en el riesgo de crédito comercial, en especial en las instituciones más expuestas a sectores cíclicos como la construcción. Asimismo señala que una desaceleración económica podría llevar a aumentos en el riesgo de crédito de consumo de la banca.

Los conglomerados financieros y la alusión a Corpbanca

Pero además de los factores de riesgo nombrados anteriormente, el Banco Central hace especial hincapié en los eventos ocurridos en los últimos años en conglomerados financieros nacionales y extranjeros, advirtiendo que las noticias negativas "pueden repercutir adversamente en el costo de fondos en el mercado mayorista de los bancos pertenecientes a estos grupos".

En el documento, el instituto emisor aludió a Corpbanca y citó el ejemplo de un banco "que enfrentó en el mercado mayorista tasas de interés desalineadas respecto de sus patrones históricos. Esto, producto de efectos de contagio desde su controlador, gatillados por la situación financiera de una de las empresas pertenecientes a dicho grupo".

Según señala el organismo, este episodio deja dos lecciones: la primera, es la alta elasticidad del fondeo mayorista a cambios en las percepciones del riesgo del emisor y de la liquidez en el mercado secundario. "Esto valida la preocupación por los riesgos del fondeo mayorista de corto plazo, levantados en forma reiterada en varios IEF y recogido en la revisión de la normativa de liquidez que está realizando el Banco Central".

Como segunda lección, el IEF resalta que ausente un marco de supervisión de conglomerados, "es crucial mantener y perfeccionar un marco regulatorio que mantenga acotadas las exposiciones cruzadas al interior de los conglomerados".

Dado todo lo anterior, el informe del emisor agrega que es importante que la banca "mantenga una base de financiamiento diversificada en contrapartes y plazos. También, que los bancos consideren dentro de su gestión de liquidez el desarrollo de ejercicios de tensión y planes de contingencia que reflejen apropiadamente sus riesgos, estrategias de negocios, condición financiera y capacidad de financiamiento bajo distintas condiciones de mercado".

En esa línea, la entidad dirigida por Rodrigo Vergara anunció que está revisando su normativa de liquidez para los bancos con el objetivo de perfeccionarla y a la vez conseguir una mayor convergencia con estándares internacionales. El borrador, dijo el emisor, se publicará para consulta pública durante el primer semestre del próximo año. 

Fondos de pensiones

El ente emisor destaca que los fondos de pensiones continuaron enfrentando cambios masivos por parte de sus afiliados tras los anuncios de asesores financieros, los cuales han sido más frecuentes durante el segundo semestre de 2013.

A juicio de Central, el impacto en las tasa de mercado de estas reasignaciones de portafolio "ha sido mixto", por tanto, en junio la Superintendencia de Pensiones implementó medidas que buscaban proveer mayor información al afiliado y aumentar la transparencia.

"Si bien estas medidas han comenzado a entrar en operación solo recientemente, y de manera parcial, los datos de traspasos de septiembre sugieren que pudieron haber tenido un impacto en el volumen de traspasos", destaca el informe.

Endeudamiento

El IEF muestra que los indicadores agregados de endeudamiento de los hogares bajan marginalmente, ya sea que se compare el nivel de deuda o la carga financiera con el ingreso disponible.

Asimismo, el central plantea que se mantiene el mayor dinamismo relativo de la deuda bancaria, particularmente en los hogares de ingresos medios y altos.

Por su parte, respecto a la deuda total de las empresas, el informe muestra que se mantiene estable en relación con el PIB y que los indicadores financieros de las empresas que reportar sus estados contables a la SVS también se mantienen estables.

En cuanto al crédito bancario, se destaca que este ha tendido a estabilizar su tasa de crecimiento en torno al 9% real anual, mientras que sigue observándose una mayor convergencia entre grupos de bancos y segmentos crediticios.

Sector inmobiliario

En el Informe de Estabilidad Financiera también se destaca que el crecimiento del crédito hipotecario se ha mantenido estable, debido en parte a aplazamientos en la entrega de viviendas comprometidas en periodos anteriores.

Con todo, el central destaca que las ventas del sector se dan en un contexto de alta demanda y bajos inventarios.

"Las ventas de viviendas nuevas en el Gran Santiago se mantienen en niveles altos, similares a los observados en el periodo 2006- 2007, pero con inventarios más bajos (...). El ingreso de nuevos proyectos también se mantiene elevado, lo que debiese permitir, en un mediano plazo, recuperar el nivel de inventarios y acelerar las entregas de viviendas", agregó.

Finalmente, el IEF reitera la importancia de que los actores involucrados consideren en sus decisiones de inversión y financiamiento que las tendencias en los precios y la demanda en este sector podrían no continuar, especialmente dado los riesgos externos descritos, el aumento esperado de la oferta y la desaceleración de la economía".