Semana de ajustes. En medio de los golpes derivados de la invasión de Rusia a Ucrania, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) recortó su previsión para la expansión del Producto Interno Bruto (PIB) chileno a 1,4% para este año y a 0,1% para 2023. A fines de 2021, estas cifras eran de 3,5% y de 2%, en cada caso.
Este ajuste, explicó la entidad en su último informe de Perspectivas Económicas, presentado ayer en París, respondería al retiro de estímulos fiscales, el descenso de los salarios reales como consecuencia de la alta inflación y a una política monetaria más restrictiva.
Además, apuntó a que Chile enfrentará un freno en la inversión, la que será más débil ante mayores tasas de interés y la incertidumbre interna por la nueva Constitución.
Un panorama que se complementa con el anunciado por el Banco Central en su Informe de Política Monetaria (IPoM), que contempla que la formación bruta de capital fijo tuvo una caída este y el próximo año.
La economista para Chile de la OCDE, Paula Garda, señaló que la débil inversión de las empresas se da en este escenario de normalización de la economía local -después de un periodo expansivo en 2021 de un salto de 12% del PIB-, en conjunto al endurecimiento por parte del Banco Central de la política monetaria.
“Pero, también porque hay cierta incertidumbre en torno a la nueva constitución, ya no en los nuevos contenidos que se saben, sino a cómo se van a aplicar los diferentes cambios o no, más allá del referéndum de septiembre”, mencionó en conferencia de prensa.
El contexto internacional tampoco pareciera que ayudará, pues la OCDE prevé que la economía global crecerá 3% en 2022 -a diferencia del 4,5% previsto en diciembre- y 2,75% en 2023.
Más inflación y mayores tasas
En cuanto al Índice de Precios al Consumidor (IPC), el organismo estimó que llegaría este año hasta 9% y tendría una moderación en 2023 a 5,2%, debido al impacto en los precios del petróleo del embargo de la Unión Europea a Rusia.
Coherente con esto, consideraron que la política monetaria será más restrictiva y la tasa de interés llegaría a 9,4%, para luego mantenerse estable hasta finales de 2023.
A juicio de la entidad, el Banco Central debería seguir endureciendo la política monetaria para garantizar que la inflación vuelva al objetivo del 3%, aunque sea a un ritmo más lento por la desaceleración de la economía.
La mirada a la política fiscal
Acerca del panorama fiscal, la OCDE destacó que el gobierno ha “apostado acertadamente por una ambiciosa consolidación fiscal”, eliminando de a poco las medidas de estímulo fiscal durante la pandemia.
Se destacaron los planes de reducir el déficit estructural del sector público del 11% del PIB en 2021 al 3,3% durante este año y en un 0,75%a 2026. Esto permitiría estabilizar la deuda pública en torno al 44% del Producto.
De todas formas, en la nota sobre Chile advirtieron que “se necesita una reforma fiscal que corrija los problemas de ingresos públicos estructuralmente bajos y limitada progresividad de los impuestos de Chile para poder dar respuesta a las urgentes necesidades sociales y de infraestructura”, se mencionó.
Además, el organismo indicó que es “necesario un apoyo fiscal específico y temporal para los hogares más vulnerables”, en el contexto de una recuperación del empleo rezagada y un constante aumento de los precios de alimentos y energía.
Entre los riesgos a la baja, el reporte apuntó a “cambios repentinos en la confianza de los mercados financieros mundiales susceptibles de aumentar los costos de financiamiento, ampliar el déficit por cuenta corriente y debilitar aún más la moneda nacional”.
En este escenario, la inflación podría aumentar si se prolongan las alzas en energía y alimentos, mientras que una desaceleración más pronunciada en China -el principal socio comercial de Chile- perjudicaría la inversión y el crecimiento.
En el terreno de los factores que podrían explicar más crecimiento, la OCDE ubicó solamente un aumento sostenido de los precios del cobre y una resolución más rápida de los cuellos de botella de las cadenas de suministro mundiales.
La OCDE enfatizó la importancia de de mayores inversiones en energías renovables y acelerar el abandono de las plantas a carbón para reducir la dependencia y los costos energéticos.
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