Por Jimena Catrón Silo
Varios hitos son los que marcan el aumento de capital de Enersis. Primero, es el mayor que se haya realizado en la historia, con más de US$ 5.940 millones. Segundo, es por lejos uno de los más polémicos, con una férrea oposición inicial de las AFP. Y por último, a pesar del difícil comienzo que tuvo, logró uno de los más altos porcentajes de suscripción que ha tenido una operación de estas características en el país: 99,04%.
De esta forma, el holding eléctrico consiguió que todos los inversionistas institucionales suscribieran el porcentaje que les correspondía para no diluirse (las AFP tienen más del 13% de los títulos), y el 0,6% restante que aún no tiene dueño correspondería, principalmente, a inversionistas retail.
Esto se traduce en que la compañía contará, en los próximos días, con una caja de más de US$ 2.000 millones, lo que le permitirá aumentar, con recursos propios, su participación accionaria en compañías que consideran estratégicas, y realizar operaciones de M&A en la región.
Según la información enviada por la firma a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), quedó un remanente de más de 157 millones de acciones, que equivalen a más de US$ 58 millones, que será colocado hoy, dividido en 15 lotes, en la Bolsa de Comercio vía remate, a un valor mínimo de $ 178 por acción. Sólo serán títulos ordinarios, y no ADR.
Todo esto apenas una semana después de que terminara el road show internacional (que incluyó Londres, Milán y Frankfurt, además de Nueva York, y Brasil), que fue liderado por el gerente general de Enersis, Ignacio Antoñanzas, y que tuvo como último hito la reunión ampliada con accionistas, que se llevó a cabo el lunes de la semana pasada.
De esta forma, la llamada “Operación Easter” cumple con una de sus últimas etapas justamente en los días en que comienzan las celebraciones de Pascua.
El difícil comienzo
Cuando en julio del año pasado Enersis informó al mercado que pretendía realizar un aumento de capital que inicialmente era hasta unos US$ 8.000 millones, la reacción de las AFP no se hizo esperar.
Las declaraciones de los máximos ejecutivos de las administradoras de fondos, que se oponían a la operación, levantaban dudas respecto a cuál sería el verdadero destino del capital que recaudaría, y la forma en la que Endesa España pretendía traspasar y tasar los activos de Endesa Latam (excluyendo Enel Green Power) hacia el holding eléctrico provocó que las alarmas se prendieran en el grupo y el director general de estrategia de la española, Héctor López, junto a su equipo, se instalaran en Santiago durante varias semanas, para mantener rondas de conversaciones con los institucionales.
Al final, el diálogo tuvo resultados. El 7 de diciembre pasado, Endesa España y las AFP llegaron a un punto de encuentro, y el controlador decidió bajar el aumento en unos US$ 2.000 millones, y en vez de valorizar los activos Latam en más de US$ 4.800 millones (como proponía el evaluador independiente Eduardo Walker), aceptó hacerlo en US$ 3.650 millones.
Además, Enersis asumió una serie de compromisos: el holding será el único vehículo de crecimiento en la región; se mantendrá indemne a la compañía respecto de los daños y perjuicios que efectivamente se le produzcan dentro del plazo de cinco años desde la firma del contrato, como consecuencia de cualquier impacto tributario derivado de la transferencia de las participaciones Cono Sur como consecuencia de la extinción futura de la misma.
Además, durante el plazo de al menos dos años, Endesa no promoverá el pago de ningún dividendo extraordinario de Enersis, entre otros temas.
Lo anterior quedó plasmado en la junta de accionistas del 20 de diciembre pasado, en la que todos los puntos tratados fueron aprobados con más del 90% de los votos.
Qué viene ahora
M&A. Ésas debieran ser las primeras operaciones que debiera realizar Enersis con su nueva caja disponible.
Y posiblemente las primeras noticias al respecto podrían venir desde Perú, después de que Ignacio Antoñanzas reconociera en la junta ampliada de accionistas que en ese país ya tenían las conversaciones avanzadas para comprar una compañía. Donde también piensan poner sus fichas y ya habría algún grado de avance es en el sector de distribución brasilero.
Por otro lado en Colombia también se espera que hayan conversaciones, especialmente si se considera que este próximo período será activo en términos de privatizaciones.
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