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El auge de los bonos convertibles para rescatar a las aerolíneas al borde de la quiebra

Es una fórmula poco común en la región, pero le permite a los acreedores captar la recuperación de las compañías.

Por: Javiera Donoso

Publicado: Martes 28 de julio de 2020 a las 04:00 hrs.

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En un mundo en que ya casi no se vuela, no sorprende que las compañías aéreas hayan tenido que ponerse creativas a la hora de buscar fuentes de financiamiento. Y un mercado que se ha visto potenciado es el de los bonos convertibles en acciones.

Estos son instrumentos de deuda que tienen la opción de convertirse en acciones de una compañía, si es que el tenedor así lo desea, dentro de los plazos establecidos en el instrumento. Por lo general, este tipo de fórmulas se enmarcan dentro de estrategias de “deuda estresada”, es decir, el financiamiento de compañías que están pasando por un mal momento financiero.

Así, la opción de convertirse en acción actúa como un “gancho” adicional para inversionistas, ya que les permite captar la recuperación de las empresas con una participación en la propiedad de la firma, destacan desde la industria local. En los últimos meses, marcados por las limitaciones de transporte a nivel global, varias compañías han recurrido a esta opción.

American Airlines anunció a fines de junio la fijación de precios para bonos convertibles, con lo que apuntan a recaudar US$ 1.000 millones con vencimiento a 2025, mientras que en América Latina fue Copa la que se lanzó a la piscina, con deuda convertible por US$ 350 millones. Esta fórmula es una de las que está barajando Sky para financiarse.

En Corea dos aerolíneas están en proceso de recaudar fondos: Asiana apunta a obtener hasta US$ 1.300 millones frescos, mientras que Korean Air consiguió cerca de US$ 250 millones a fines de junio.

“En América Latina es un tipo de deuda que se usa muy poco”, comenta el gerente de renta fija internacional de BICE Inversiones, Carlos Schneider, agregando que en la región es más común que las empresas acudan al mercado de capitales a través de fórmulas de deuda tradicionales.

Eso sí, eso no significa que sea un mecanismo desconocido en Chile. La firma de retail La Polar emitió bonos convertibles en 2014.

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