Nueva York / Cannes
Walt Disney buscó poner fin a una naciente guerra de ofertas por la participación mayoritaria en 21st Century Fox, aumentando su apuesta por el estudio de cine y canales de televisión de Rupert Murdoch por casi US$ 20 mil millones hasta un total de US$ 71.300 millones, superando significativamente una oferta rival de Comcast.
La nueva propuesta de Disney, que cambió el acuerdo original en acciones a uno con casi US$ 36 mil millones en efectivo, llegó días después de que la gigante estadounidense del cable Comcast formalizó una propuesta de US$ 65 mil millones por los activos de Fox, la mayor oferta en efectivo en una adquisición.
Disney había dado señales de que no estaba dispuesta a dejar que Fox se le escapara entre los dedos, pero los inversionistas no estaban preparados para la escala de su contraoferta: las acciones de Fox subieron más de 7% a la mitad de la jornada de operaciones en Nueva York, llegando a su máximo histórico de US$ 47,89.
El CEO de Disney, Robert Iger, había logrado un acuerdo original de US$ 52.400 millones con Murdoch en diciembre. Pero Iger dijo que estaba seguro de que el nuevo precio valía la pena aunque, una vez que se incluya la deuda de cerca de US$ 14 mil millones, el valor total será de US$ 85.100 millones, convirtiendo a la operación en una de las mayores en la historia de las adquisiciones en medios.
“Tras seis meses de planificar la integración, estamos todavía más entusiastas y confiados en la idoneidad estratégica de los activos y el talento en Fox”, dijo Iger.
La competencia
Aunque la costosa contraoferta parecía apuntar a asustar a Brian Roberts, el CEO de Comcast, la firma rival ha indicado en privado que se prepara para aumentar su propia apuesta.
Dos personas con conocimiento directo de su estrategia dijeron que Comcast ha contactado a sus banqueros en Bank of America y Wells Fargo para encontrar maneras de recaudar más efectivo sin perder el grado de inversión en su calificación de crédito.
Moody’s ya ha advertido que podría rebajar la nota de Comcast. Analistas de la agencia calificadora estiman que el grupo estadounidense de TV por cable tendría deudas de cerca de US$ 17 mil millones si su apuesta por los activos de Fox tiene éxito, lo que la convertiría en la segunda empresa con más deudas del mundo.
Una persona cercana a la familia Murdoch dijo que Fox esperaba que Comcast volviera con una oferta mayor.
“Este no es el final de la guerra de ofertas”, dijo la fuente, añadiendo que la familia Murdoch seguía creyendo que Disney era mejor comprador, ya que habría menos obstáculos regulatorios que Comcast. Un vocero de Comcast declinó hacer comentarios.
Lucha de gigantes
La batalla por la adquisición llega cuando los medios tradicionales intentan consolidarse ante la creciente competencia de parte de streaming, como Netflix y Amazon, que tienen bolsillos profundos, gigantescas librerías de programación y crecientes negocios globales de suscripción.
El acuerdo de Disney con Fox combinaría a la empresa detrás de Avatar, X-Men y Los Simpson con Mickey Mouse, Iron Man y Han Solo, creando una potencia de la propiedad intelectual con operaciones de distribución internacional como Star of India.
El nuevo acuerdo valora los activos de Fox en US$ 38 por acción, lo que Fox describió como un “incremento significativo” sobre la oferta anterior de Disney. Si los accionistas aprueban el acuerdo, serán dueños de cerca de 19% de Disney.
“Estamos extremadamente orgullosos de las empresas que hemos construido en 21st Century Fox, y firmemente creemos que esta combinación con Disney desbloqueará aún más valor para los accionistas, mientras el nuevo Disney continúa marcando el ritmo en un momento dinámico para nuestra industria”, dijo Murdoch, quien es presidente ejecutivo de Fox.
Comcast había ofrecido pagar la multa de US$ 1.500 millones si Fox hubiera descartado su acuerdo con Disney. Fox dijo ayer que el nuevo acuerdo de fusión aún incluía provisiones que le permitirían evaluar ofertas competitivas.
Christine McCarthy, la directora financiera de Disney, dijo que la compañía financiaría parte de la fusión de US$ 71.300 millones con deuda, aumentando sus pasivos.
Advirtió que los mayores niveles de deuda significaban que Disney ya no esperaba comprar de vuelta las acciones de unos US$ 20 mil millones que había anunciado el año pasado, como parte del acuerdo original con Fox.
Si Disney tiene éxito, estará en una posición preferente para lograr el control completo de Sky, el grupo de medios paneuropeo en que Fox tiene una propiedad del 39%.
Sky es sujeto de una batalla de adquisición separada, con Comcast haciendo recientemente una oferta que la valoraba en más de 22 mil millones de libras. La oferta rival de Fox valora el grupo en 18.500 millones de libras.
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