El cobre sigue bajo presión. La materia prima cayó ayer 0,39% a US$ 2,92386, manteniéndose en sus niveles mínimos desde julio del 2010. Así, consolida su peor inicio de año en más de dos décadas, al caer 12,83% en el ejercicio, su peor desempeño desde 1988.
La evidente desaceleración de China es la principal razón de la fuerte depreciación del commodity, a lo que se agrega la inquietud por la cesación de pagos de algunas compañías chinas, situación que ha inyectado mayor incertidumbre sobre la salud financiera del sector corporativo del principal demandante de metales en el mundo.
A este factor externo se le agrega el menor dinamismo de la actividad doméstica, lo que ha llevado al Banco Central a recortar la tasa de interés 100 puntos básicos desde octubre.
Tanto en Estados Unidos como a nivel local, los expertos coinciden en que el metal rojo enfrenta factores que lo situarán bajo US$ 3 la libra, aunque prevén que el precio se acerca a su piso, estimado en alrededor de US$ 2,8 la libra.
El analista de BBVA en Nueva York, Alejandro Cuadrado, estima que niveles entre US$ 2,90 y
US$ 2,80 a largo plazo se mantienen como pisos relevantes para el commodity. “Los riesgos en China se mantienen presentes. De continuar dándose datos negativos en China, no es descartable ver algún tipo de medida de relajamiento en ese país que le diera soporte temporal al cobre”.
Guido Rodríguez, de Santander Investment Securities, anticipa que la presión sobre el metal debería llevarlo a lo más a niveles de
US$ 2,80 la libra. “Se ha visto mucha correlación con la desaceleración china, con lo cual debería mantenerse la tendencia de un cobre presionado”, explica.
La analista de Commodities de Scotiabank en Canadá, Patricia Mohr, estima que el cobre podría continuar su senda bajista, pero sin distanciarse mucho de los valores actuales. Argumenta que ha habido una suerte de “neurosis” a propósito de las perspectivas de demanda de China. Así, mantiene en US$ 3,10 su precio promedio este año.
“El precio sigue siendo rentable para las compañías mineras. Aún entrega un rendimiento en los márgenes de ganancia de cerca de 21%. No es un nivel recesivo de los precios, pero ciertamente han retrocedido”, argumenta.
En Credit Suisse, el diagnóstico es ligeramente más pesimista, estimando niveles técnicos de corto plazo en torno a US$ 2,72 la libra. Aunque para el año, sostienen que el promedio se ubicará levemente sobre US$ 3 por unidad.
A nivel local, el analista de FXCM, Marcos Aguilera, sugiere un piso en torno a US$ 2,87 la libra, que de romperse lo llevaría US$ 2,83. En tanto, para el gerente de Estudios de xDirect, Alexis Osses, el nivel de US$ 2,78 es factible.
“Esperamos que el precio siga cayendo, sobre todo por los efectos que generó la empresa china Chaori Solar, que entró en default y prendió las alarmas sobre el uso de un mercado de crédito negro, totalmente desregulado”, advierte.
Apretón fiscal
En el mercado aplauden la decisión del gobierno de adecuarse a un contexto menos favorable para el precio del cobre mediante reasignaciones y recortes presupuestarios.
“Los niveles de piso a los cuales se acerca deberían generar un ajuste en el Presupuesto de Chile, que está hecho a un nivel de cobre mayor. Vamos a ver un ajuste por ese lado y por el lado del IPoM que presentará pronto el Banco Central. Ese sería el camino”, señala Rodríguez.
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