Central y estafas piramidales: “No es evidente que la respuesta a estos casos sean nuevas regulaciones”

En el informe de Estabilidad Financiera del Banco Central (IEF) del primer semestre no podía quedar afuera lo sucedido en el último tiempo con diferentes empresas de inversiones que han salido a la luz por investigaciones de posibles estafas piramidales. Tampoco podía estar ausente lo que muchos han pedido ante este escenario: más regulación.

Si bien el ente emisor no se refiere a ninguno de los últimos casos en particular, sí dedica una parte especial a hablar de regulación financiera.

Es enfático en señalar que las entidades que operan dentro del “perímetro regulatorio”, pero que no cumplen con los requisitos contemplados para ellos, están infringiendo la ley y las normas. Eso sí, para el organismo dirigido por Rodrigo Vergara “no es evidente que la respuesta a estos casos sea el desarrollo de nuevas regulaciones”.

Según el Banco Central, este perímetro es dinámico e incorpora gradualmente nuevas actividades y entidades. “Sin embargo, la invasión del perímetro regulatorio sin cumplir los requisitos establecidos no constituye una innovación sino una violación de las normas que suele resultar en perjuicios para los inversionistas”.

Dijo además que los sistemas de fiscalización “tienen recursos limitados, los que están naturalmente focalizados en las principales entidades que realizan actividades reguladas”. Con ello, señaló, la fiscalización de este tipo de empresas descansa principalmente en las denuncias que se presentan.

Ante eso, hizo un llamado a la responsabilidad individual de los inversionistas que participan de estos negocios, como, por ejemplo, informarse si esas entidades están registradas como fiscalizadas por los reguladores.

“El ejercicio de esta responsabilidad y la toma de decisiones de inversión adecuadas se fortalece cuando las personas cuentan con niveles de educación financiera adecuados”, indicó.

Tres categorías para regular y supervisar

Para el Central, las actividades que se desarrollan en el sistema financiero local se pueden clasificar en tres categorías dependiendo de la regulación y supervisión.

En primer lugar están las actividades financieras que sólo pueden desarrollar entidades autorizadas donde subyace un compromiso más evidente sobre la confianza de las personas y los riesgos implícitos para sistema financiero como captar recursos del público de manera habitual, intermediación de valores, recibir cotizaciones obligatorias de jubilación, etc.

Después se encuentran las actividades financieras sujetas solamente a regulaciones específicas. En éstas pueden estar presentes algunos riesgos, pero de manera más acotada y,en consecuencia, los reguladores no han estimado necesario que las entidades que las desarrollan soliciten una autorización previa. Acá entran entidades que ofrecen créditos, remesar dineros desde y hacia el exterior, etc.

Y por último están las actividades financieras no sujetas a regulaciones específicas. Se sitúan en esta categoría a las innovaciones financieras, las que precisamente por su desarrollo más reciente no necesariamente se encuadran en los marcos regulatorios existentes, lo que en ocasiones podría afectar su desarrollo. “En estos casos, debiera evaluarse cuál es la respuesta regulatoria más apropiada para canalizar la innovación financiera, en vez de inhibirla”, dijo.

DEUDA EMPRESAS EN 120% DEL PIB

En lo que respecta a las deudas de las empresas, el Banco Central detalló que sigue en niveles históricamente altos al ubicarse en 120% sobre el PIB.

"La deuda total continuó siendo impulsada principalmente por préstamos asociados a Inversión Extranjera Directa (IED) y bonos externos", comentó el informe. Además detalló que si bien el efecto valoración asociado al tipo de cambio continúa explicando una parte importante del crecimiento de la deuda externa, su incidencia se redujo en lo más reciente.

En efecto, en los tres primeros meses del presente año la contribución trimestral de ese factor es negativa. Por otra parte, según el documento, los indicadores financieros de las firmas que reportan a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) no presentan cambios relevantes al cierre del 2015, por lo que, relativo a patrones históricos, se mantiene un nivel de endeudamiento alto y una rentabilidad baja.

EPISODIO LA ARAUCANA

Al analizar el desempeño del sector bancario, el IEF no detecta grandes novedades, ya que por un lado considera que el crecimiento de los créditos bancarios "continúa acorde con el ciclo económico" y además ve una estabilización en los últimos meses.

Y sobre el sistema bacario, señala que la reducción de los niveles actuales de capitalización de la banca local contrasta con la tendencia internacional, donde se ha verificado un aumento.

"Si bien los niveles de capital actuales son suficientes para absorber la materialización de un escenario de tensión severo, las holguras se han reducido", comentó el informe. Una de las cosas que mencionó el Central es que algunos bancos mantienen una alta participación en el sector financiero de oferentes de crédito no bancario (OCNB).

En este sentido indicó que el episodio de La Araucana dejó en manifiesto la importancia de que los OCNB cuenten con un marco regulatorio que fortalezca su gobierno corporativo y gestión de riesgo de crédito.