Morgan Stanley aún no da por terminado el ciclo bajista de bolsas europeas
"Nuestra principal recomendación es mantener una posición de cautela sobre renta variable", dijo la entidad.
Por: Equipo DF
Publicado: Martes 28 de abril de 2009 a las 08:04 hrs.
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Sin llegar a un consenso claro, las firmas de inversión
siguen entrando en el debate sobre la consistencia del alza experimentada en los mercados financieros europeos en el último mes y medio.
Si el informe de ayer de JPMorgan Chase auguraba sólo
correcciones "pequeñas" en las bolsas europeas, y proponía destinar
el 70% de la cartera europea a bolsa (con una recomendación de sobreponderar),
los analistas de Morgan Stanley se muestran bastante más prudentes.
En su último informe sobre los mercados europeos plantean
tres escenarios posibles: el ciclo alcista ya ha comenzado; el rally podría
alcanzar el 50%; o bien la subida del 20-35% es sólo un rally a punto de
agotarse dentro de un mercado bajista.
Morgan Stanley se decanta por este último escenario, y de
ahí que hayan optado en las últimas semanas por reducir su exposición a renta
variable europea. Consideran que "todavía estamos en un mercado
bajista", aunque sí admiten que "está casi acabado".
"Nuestra principal recomendación es mantener una
posición de cautela sobre renta variable (estamos infraponderados y preferimos
efectivo sobre renta variable, como hemos hecho durante la mayor parte de este
mercado bajista)". No sólo la opción de preservar el capital prevalece
sobre la de tomar posiciones en bolsa. Desde la firma también manifiestan su
preferencia por el mercado de crédito, porque ofrece una mejora relación de
"riesgo/recompensa".
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