Por unanimidad el grupo de política monetaria (GPM) sugirió ayer al consejo del Banco Central optar por una mantención de la tasas de interés en 3% durante la reunión de hoy.
"El estímulo monetario sigue siendo necesario y el actualmente vigente parece ser suficiente en espera de la confirmación del escenario de convergencia de la inflación hacia su meta, y de recuperación del crecimiento que eventualmente ponga fin a la ampliación de la brecha negativa de la actividad", señaló la instancia a través de un comunicado.
El análisis de Raphael Bergoeing. Tomás Izquierdo, Guillermo Le Fort y Gonzalo Sanhueza destacó la nula variación que registró el Indice de Precios al Consumidor (IPC) en noviembre, que "se debe fundamentalmente a la fuerte baja en el precio local de los combustibles y, en menor medida, a la reversión parcial de alzas transitorias en alimentos perecibles".
Así y todo, repararon en que la inflación IPC en 12 meses alcanza a 5,5% y todos los indicadores de inflación subyacente oficiales continúan por encima del rango meta y su retroceso respecto de los registros del mes anterior es mínimo o inexistente.
Desde la pespectiva del grupo de análisis, durante el último mes se perciben signos de que la aceleración de la inflación observada este año estaría llegando a su fin y empezaría eventualmente a revertirse, mientras que la desaceleración de la actividad ha dejado de profundizarse.
Las señales de comercio exterior
En materia de gasto interno, aunque el índice de confianza de los consumidores se sigue deteriorando, los economistas del GPM señalaron que los indicadores de comercio exterior apuntan a una moderación de las correcciones observadas durante meses previos.
"Esto es el gasto agregado sigue cayendo, pero en el cuarto trimestre lo hace a una tasa más moderada que en el tercero", subrayaron.
El total de las importaciones de consumo, que caía a casi el 20% anual en octubre recién pasado cae solo al 5,5% en noviembre. Además, la baja anual en las de bienes de capital también se redujo alcanzando a -9% en noviembre comparado con -25% en octubre. Por último, la variación anual de las compras de consumo durable llegó a -17% en noviembre, prácticamente la mitad de la caída de -31% registrada en octubre.
Finalmente, el comunicado del GPM precisó que el escenario internacional parece complicarse con indicaciones de mayor debilidad en el crecimiento de las economías avanzadas, muy particularmente en Japón y Europa donde persisten los riesgos de recesión. A ello se suma alguna desaceleración en las economías emergentes de mayor tamaño, particularmente China e India, todo lo que pone en duda la recuperación del crecimiento global anticipado por el FMI para el próximo año.
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