Comenzando el quinto mes de 2012, las 40 acciones que conforman el selectivo local dan cuenta de un desempeño de 8,4% en lo que va del año. Pero tras la contracción sufrida en abril, la relación Precio/Utilidad (P/U) de los títulos locales -que permite conocer qué tan cara o barata está una acción o el índice- en el mercado ven que un ajuste debe venir hacia fin de año.
Hoy el IPSA presenta una relación PU de 21,40 veces, pero en 2011 el PU fue de 18,59, en 2010 de 21,52 y de 15,88 en 2009, según datos de la Bolsa de Comercio.
Para el responsable de equity research de Santander GBM, Francisco Errandonea, la bolsa local sigue transando en sus valores habituales.
Aún más, el ejecutivo señala que aunque ven un crecimiento a 4.850 puntos para el IPSA hacia fin de año, asegura que la relación precio/utilidad tiene espacio para ceder terreno y debiera terminar el año en torno a las 17 veces.
“Las utilidades de las compañías no han estado en los niveles esperados durante el primer trimestre del año, por lo que debiéramos esperar una baja del P/U durante las próximas semanas”, afirma.
Añade que la bolsa “ha andado más rápido que las utilidades, por lo que se debiera ajustar el precio de las acciones”.
Asimismo, Errandonea sostiene que las forestales están transando a múltiplos muy altos, mientras que los papeles de sanitarias, que pertenecen a un sector regulado, o compañías de menor crecimiento en general tienen una relación P/U más baja.
Dentro de los papeles con menor valor en cuanto a P/U, Sigdo Koppers encabeza el listado, seguido de Masisa e Iansa.