Modelo de intervención estatal en Argentina comienza a hacer crisis

Al igual que el temporal de lluvia y viento que golpeó ayer sobre Buenos Aires, una “tormenta perfecta” comienza a afectar los intereses argentinos en los mercados financieros.

Los bonos trasandinos denominados en dólares se derrumbaron luego de que el viernes una corte en Nueva York dictaminara que el gobierno sudamericano no puede discriminar entre los acreedores que aceptaron la reestructuración de la deuda en 2005 y 2010 y los que aún reclaman el pago de los títulos. Mientras Barclays habla de un nuevo default, Moody’s rebajó la calificación de los bancos locales. Esto aumenta la desconfianza por la política de controles cambiarios aplicada por la Casa Rosada. La escasez de dólares llevó a la provincia del Chaco a anunciar que volverá a “pesificar” un segundo vencimiento de deuda contratado originalmente en dólares.

La falta de la divisa estadounidense, además, está teniendo un impacto en la economía, con las firmas del sector inmobiliario advirtiendo que la actividad se encuentra prácticamente paralizada.

Y pese a las advertencias, las señales de creciente intervención estatal no ceden, con el gobierno ahora estudiando reestatizar el sistema ferroviario y lanzando una ofensiva contra los traders agrícolas extranjeros, a los que reclama el pago de impuesto. Como una medida de presión contra estas empresas, la Casa Rosada pidió a los tribunales el embargo de los activos de Bunge.

Los títulos a 2013 experimentaron el mayor descenso del que se tenga registro y los CDS se dispararon en Londres.

Los bonos argentinos continuaron desplomándose ayer, luego de que el viernes una Corte de Apelaciones de Nueva York ordenara a Buenos Aires tratar a quienes no aceptaron el canje de deuda de 2005 del mismo modo que al resto de los acreedores. Esto abre la puerta para que acreedores como el hedge fund Elliott Management –el mismo que logró embargar la fragata Libertad en Gana- recuperen US$ 1.400 millones de deuda en default.

Los bonos argentinos en dólares que maduran en 2033 registraron el mayor descenso del que se tenga registro, mientras que los títulos en dólares con vencimiento en 2015 sufrieron su mayor caída en cuatro meses.

Al avalar la sentencia del juez de primera instancia, Thomas Griesa, Argentina queda obligada a hacerle una oferta a los acreedores que no aceptaron el canje (conocidos como holdouts), pero las condiciones y plazos aún no se han decidido.

Fuentes de la Casa Rosada admitieron al periódico local El Cronista que este fallo los tomó por sorpresa, y vino a cambiar el escenario, por lo que el equipo técnico del Ministerio de Economía se tomó el fin de semana para delinear la estrategia que adoptarán ante los acreedores, y que será presentada a la presidenta Cristina Fernández esta semana.

Una de las opciones es apelar y esperar que la sentencia demore por lo menos hasta diciembre, ya que el 2,  15 y 31 se producen vencimientos de bonos.

La otra alternativa es aceptar que el fallo será difícil de revertir, ya que la Corte Suprema es la única que puede hacerlo, y ofrecer algún tipo de acuerdo a los holdouts. Más aún, se evalúa reabrir los canjes de deuda realizados en 2005 y 2010 para mostrar un trato igualitario a todos los acreedores. Pero para ello se requiere que el Congreso deroga la llamada "Ley Cerrojo" que impide la reapertura de los canjes.

Otra de las opciones que se barajan, según Ámbito Financiero, es que Argentina no realice los pagos de su deuda soberana reestructurada en EEUU, sino que opte por Europa u otros países, para evadir a la justicia.

Nuevo impago

Cualquiera sea el escenario, los inversionistas se preparan para un aumento de las posibilidades de un default de los bonos reestructurados en 2005 y 2010. Barclays recomendó comprar protección contra el impago y cambió la recomendación de los bonos a "vender".

"Los tenedores de títulos reestructurados de la República Argentina de 2005 y 2010 podrían eventualmente enfrentar un default potencial si se mantiene el fallo del juez Thomas Griesa, a menos que Argentina decida ceder a los holdouts", señaló el banco. Los seguros contra el impago de deuda (credit default swaps, CDS) continuaron ayer la racha alcista que, superando los 1.600 puntos.

Moody's, por su parte, bajó la calificación de deuda en moneda extranjera de los bancos locales, entre ellos Banco Comafi, Banco de Galicia, Buenos Aires y Banco Macro.

Metlife se querella por los bonos
MetLife demandó a JPMorgan Chase en Londres por pérdidas de US$ 107 millones en títulos de deuda argentina ajustados por inflación, alegando que el banco le había recomendado comprar esos bonos pese a que están ajustados a la cifra oficial, que es la mitad de lo que estiman los analistas privados.
Metropolitan Life Seguros de Retiro compró bonos a cinco años vinculados al IPC de Argentina en 2006 a través JPMorgan, según documentos judiciales presentados en septiembre.

La ofensiva estatal ya había afectado al grupo Monsanto.

En otra señal de la avanzada del gobierno por tomar el control de la economía, la autoridad excluyó del registro de exportadores al trader agrícola Bunge por supuestas irregularidades impositivas y además pidió a la justicia que embargue los activos de la firma estadounidense.
La Administración Federal de Ingresos Públicos acusa a la empresa de tener una deuda tributaria por 1.800 millones de pesos (US$ 378 millones).
El anuncio se da en el marco de una ofensiva general del gobierno por recaudar tributos de los operadores, que ya había afectado a Monsanto.
Pese a ser excluido del registro Bunge pueden seguir operando, aunque pierde sus beneficios tributarios. Por otra parte, si la medida judicial prospera sufrirá el embargo de sus activos en el país.