La acción de Latam Airlines despegó tras sus alentadores resultados del primer trimestre, que vinieron acompañados de renovadas orientaciones para el conjunto de 2025.
Latam subió 3,17% a $ 14,95 por acción al cierre de la Bolsa de Santiago. Temprano alcanzó un peak de $ 15,2 por papel, vale decir, su mayor precio intradía desde que la empresa salió del Capítulo 11 a finales de 2022.
Por lejos la aerolínea encabezó los montos transados de la bolsa, con $ 65.500 millones que abarcaron el 36% del flujo total de las acciones nacionales.
Mejorado guidance
Si bien las ventas fueron ligeramente más bajas de lo esperado, Latam reportó un Ebitdar de US$ 947 millones (versus US$ 818 millones en la encuesta de Bloomberg), y una utilidad ajustada de US$ 446 millones (versus US$ 320 millones) en el primer trimestre.
Los resultados dieron cuenta de la sostenida recuperación de la empresa, con un alza de 38% interanual en las utilidades del primer cuarto de 2025, después de que estas se incrementaron casi 70% en el conjunto del año pasado respecto de 2023.
Además, en su guidance para 2025, Latam elevó su Ebitdar a US$ 3.750 millones, desde los US$ 3.400 millones anteriores, con el margen Ebitdar pasando a 24,5% desde el 23,5% previo.
"Subrayamos que el guidance mejora en términos de margen Ebitdar ajustado, a pesar de proyectar un menor crecimiento en ingresos. Con todo, creemos que la compañía tiene la capacidad de generar valor relativo, y que parte de los efectos arancelarios incluyen precios de jet fuel que continuarían impactando positivamente los márgenes de la compañía", dijeron Ignacio Sobarzo y Marcelo Catalán de Bci Corredor de Bolsa a través de un informe.
"La compañía ha defendido con éxito su posición en el segmento internacional, lo que desafía nuestra opinión de que es probable que las tarifas aéreas disminuyan. Aunque los segmentos SSC, domestic Brasil y cargo mostraron ciertos signos de presión, internacional por sí solo fue lo bastante fuerte como para levantar el rendimiento consolidado", publicaron Ewald Stark y Aldo Morales de BICE Inversiones.
La compañía indicó también que ha estado monitoreando las reservas de tickets y que estas se han mantenido estables, aunque señaló que el escenario actual dificulta la previsión de expectativas macroeconómicas, y por lo tanto podría existir un impacto en la demanda de pasajeros y de carga, debido a los potenciales efectos tarifarios.
Desde BICE hicieron hincapié en que "sobre la base de las estimaciones de la compañía, Latam cotiza a 4 veces valor empresarial sobre el Ebitdar estimado para 2025, por debajo de un compuesto de aerolíneas mundiales, que actualmente cotizan a 4,5 veces". Por lo tanto, el informe consigna que "sometemos nuestras estimaciones y nuestra recomendación a revisión".
"Mantenemos una visión constructiva sobre las acciones de Latam, ya que ofrecen una rentabilidad total esperada superior al 20%, al tiempo que cotizan a valoraciones poco exigentes. Nuestra opinión positiva se apoya en consideraciones estructurales como una estructura de costos ajustada, un costo de la flota competitivo, un costo de la deuda reducido y un balance sólido", manifestaron desde Credicorp Capital los analistas Rodrigo Godoy y María Ignacia Montt.
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