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Polonia apuesta a las privatizaciones para cubrir el déficit

Las adversas condiciones del mercado y la falta de interés de los inversionistas la han obligado a aplazar varias ventas.

Por: Equipo DF

Publicado: Martes 28 de febrero de 2012 a las 05:00 hrs.

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Polonia acaba de vender una participación en su principal firma energética PGE por US$ 806 millones, la mayor venta de activos públicos desde junio del año pasado. Es la última de una serie de enajenaciones en el intento de acelerar la privatización para frenar un alto déficit y ayudó al país a convertirse en el mercado más activo en OPA en Europa el año pasado.

Sin embargo, las cosas no son tan buenas como parecen. Polonia no cumplió sus metas de privatización en 2011 luego que un mercado difícil lo obligara a aplazar varias operaciones.

El Tesoro polaco vendió un 7% del PGE a inversionistas institucionales el 23 de febrero, en la mayor operación desde la OPA de la mayor carbonera de la UE, Jastrzebska Spolkazloty Weglowa (JSW), en junio.

En total, el Tesoro espera reunir US$ 3.200 millones con las privatizaciones de este año. Para ello puso a la venta firmas del sector del carbón y el acero. Cuántas de ellas podrá vender está por verse. El Polish Real Estate Holding Group (PHN), creado sólo el año pasado tras fusionar 180 activos separados, será vendido parcialmente y se espera reunir  US$ 300 millones.

La disposición a vender barato sugiere que la necesidad oficial de dinero está forzando a deshacerse de activos aunque no sea a cualquier precio. Polonia no alcanzó el objetivo de privatización del año pasado de US$ 4.800 millones por unos US$ 640 millones, tras tener que renunciar a varias ventas por la falta de interesados.

Polonia aún posee participación en más de 600 firmas, y no está dispuesta a vender en sectores estratégicos como la energía y las finanzas. En total el año pasado las OPA de Varsovia fueron por  US$ 2.200 millones. En comparación, Madrid sólo tuvo nueve OPA, pero por US$ 6.000 millones.

Hay poca evidencia de que Varsovia pueda registrar nuevas OPA de importancia. Su principal índice bursátil perdió 20% en 2011 por la fuga de capitales hacia mercados desarrollados, lo que hizo fracasar algunas privatizaciones. Todo esto pone en duda la capacidad oficial de cumplir las ventas propuestas, lo que complica aún más el déficit de 5,6% del PIB en 2011. El gobierno lanzó un brutal programa de ajuste para bajarlo a 3% en 2012, pero la crisis en la eurozona pone en peligro sus finanzas. Polonia deberá hallar nuevas fuentes de recursos para cerrar la brecha. La privatización no es la respuesta.

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