Las acciones de CATL subieron un 16% en su debut en Hong Kong el martes, ya que los inversionistas se apresuraron a respaldar al fabricante chino de baterías en la mayor cotización de un año dominado por la guerra comercial de Donald Trump.
La empresa, que suministra a Tesla y Volkswagen, recaudó US$ 4.600 millones al aprovechar la demanda del fondo soberano de Kuwait, inversionistas minoristas de Hong Kong y un vehículo de inversión respaldado por la multimillonaria familia italiana Agnelli.
Robin Zeng, fundador de CATL, sacó la empresa a bolsa en la Bolsa de Shenzhen en 2018, pero ha añadido una cotización en Hong Kong mientras el multimillonario sigue adelante con una agresiva expansión en el extranjero que incluye una fábrica de US$ 7.300 millones en Hungría.
Zeng afirmó que CATL no se conformaba con ser "un simple fabricante de componentes de baterías", mientras hacía sonar un gong al inicio de la cotización en Hong Kong y promocionaba las ambiciones del grupo de ser "el pionero" en la economía de carbono cero.
La salida a bolsa es un raro punto brillante para los mercados mundiales de capitales, que han luchado por cobrar impulso este año ante la agitación del mercado desatada por los aranceles arrolladores de Trump.
Los analistas dijeron que también era una indicación del apetito mundial por las empresas chinas de alta calidad en un momento en que algunos inversores estaban revisando su exposición a las acciones estadounidenses.
Las acciones de CATL, que es el mayor fabricante de baterías del mundo, cerraron con un alza del 16% a US$ 306 de Hong Kong por acción, lo que da al grupo una capitalización bursátil de 1,3 billones de dólares de Hong Kong (US$ 166.000 millones).
Con sede en Ningde, en la provincia suroriental de Fujian, CATL podría recaudar US$ 5.300 millones si los bancos que suscriben la venta, entre los que figuran JPMorgan Chase y Bank of America, ejercen la opción de vender más acciones.
Jason Lui, jefe de estrategia de renta variable y derivados de Asia-Pacífico en BNP Paribas, dijo que la cotización se había beneficiado de los inversionistas internacionales que buscaban exposición a la potencia de la industria de baterías, ya que la guerra comercial de Trump había mermado el atractivo de los activos estadounidenses.
"Estamos en este tipo de escenario único, en el que tienes una compañía bien conocida emitiendo nuevas acciones, también en un momento en el que tienes un factor macro en el que los inversores quieren diversificarse lejos de los activos relacionados con el dólar estadounidense", dijo Lui.
Wang Shuguang, miembro del comité de gestión de la correduría china CICC, que asesoró la venta, afirmó que el éxito del debut de CATL animaría a más empresas chinas líderes a cotizar en Hong Kong.
"El mercado de acciones A ofrece una liquidez sólida y valoraciones más altas", dijo Wang, refiriéndose a las acciones que se negocian en las bolsas de China continental, "mientras que el mercado de Hong Kong permite una financiación flexible".
"Aprovechando ambos, las empresas pueden acceder a diversas opciones de financiación e impulsar la agilidad financiera de sus operaciones globales", añadió.
Las acciones A chinas suelen cotizar con una prima porcentual de dos dígitos respecto a sus equivalentes acciones H en Hong Kong, donde las ofertas públicas iniciales suelen cotizar con descuento para atraer a los compradores.
CATL controla alrededor del 37% del mercado mundial de baterías para vehículos eléctricos y almacenamiento de energía, pero sigue dependiendo en gran medida del mercado chino, que representó alrededor del 70% de sus ingresos el año pasado.
Zeng ha perseguido la cotización en Hong Kong a pesar de que la guerra comercial de Trump ha puesto en duda las ambiciones de la empresa en Estados Unidos.
En enero, el fabricante de baterías fue incluido en una lista negra del Pentágono de empresas que se cree que tienen vínculos con el ejército chino, aunque ha negado tales vínculos.
En abril, un legislador republicano instó a JPMorgan Chase y Bank of America a interrumpir los trabajos sobre la cotización.
A pesar de que los bancos de Wall Street asesoran sobre la cotización, muchos inversionistas estadounidenses no tendrán acceso a las acciones, dado que la cotización se presentó bajo la normativa "Reg S" en lugar de la "144A" de la ley de valores estadounidense.
Esto exime a CATL de algunas obligaciones de información y significa que los inversores estadounidenses sin cuentas en paraísos fiscales no pueden invertir.
Una persona familiarizada con la operación declaró al Financial Times que otros inversionistas estadounidenses prefirieron esperar hasta después de la salida a bolsa para reducir el escrutinio de Washington.
La petrolera china Sinopec y el fondo asiático Hillhouse Investment fueron algunos de los inversionistas clave de la operación, que adquirieron participaciones antes de que el público en general pudiera comprar acciones.
A ellos se unió Oaktree Capital Management, así como unidades de dos grupos estatales chinos, Postal Savings Bank of China y la aseguradora Taikang Life. Los inversionistas de referencia se comprometen a poseer las acciones durante un período determinado.