El Imacec de octubre cayó como un balde de agua fría sobre el mercado interno. Tal fue el impacto que tuvo el pobre desempeño de la actividad, que la Bolsa de Comercio de Santiago se desacopló de la tendencia mundial ese día y cerró con un retroceso de 1%.
Y es que el inesperado 3,4% que avanzó el índice en el décimo mes del año no dejó a nadie indiferente, ya que se convirtió en la señal más clara de un escenario de enfriamiento a nivel local y de los primeros síntomas del contagio de la crisis externa.
Días antes de conocer el Imacec, el Instituto Nacional de Estadísticas (INE) entregó los indicadores sectoriales. Con sorpresa recibió el mercado la caída de la industria en el décimo mes del año e inmediatamente bajaron las proyecciones de actividad económica para dicho mes. La variación en doce meses caía un 0,8% y se convertía en el peor registro desde el terremoto.
Pero más allá del dato en particular, se deben tener en cuenta otros guarismos, los que de una u otra forma están revelando un empeoramiento en las expectativas de los chilenos.
Cuando la confianza de los consumidores comienza a decaer son los bienes duraderos los que primero sienten el mayor pesimismo de las personas.
En el caso de la venta física de la industria manufacturera, en octubre se registró la segunda caída consecutiva, anotando -12,6% en su variación en 12 meses. En septiembre ya había caído 11,1%.
Tal resultado podría estar mostrando los primeros efectos de la crisis fuera de las fronteras, ya que las ventas de la industria también incorporan comercializaciones al exterior.
Para la debacle de 2008 este índice comenzó con variaciones negativas tres meses antes que el Imacec entrara en números rojos y los mantuviera hasta octubre de 2009. Luego, cuando las ventas de este tipo empezaron a registrar rendimientos sobre los dos dígitos, en parte por la baja base de comparación, la actividad económica mejoró de manera importante.
El carro del comercio
El comercio ha sido uno de los puntales del buen momento económico que vive el país. La venta de bienes durables de este rubro ha anotado variaciones que han sobrepasado el 45% en doce meses.
Si bien la alta base de comparación podría explicar cifras más bajas durante la segunda parte del presente ejercicio, el índice de ventas de bienes durables del comercio también revela un menor ritmo de expansión.
La demanda interna, en tanto, sólo avanzó un 0,5% durante el tercer trimestre de este año, en comparación con el período anterior.
La decisión del Central
Hoy el consejo del Banco Central tendrá su Reunión de Política Monetaria de diciembre, instancia en que deberá definir la tasa de interés. Desde junio pasado que el instituto emisor ha mantenido los tipos en 5,25%, guarismo que se espera baje en esta oportunidad.
Esto, porque el mercado considera que ya es el momento de iniciar una política más expansiva que impida una desaceleración de la demanda y sus consecuencia en la actividad económica.
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